公司事件：2021年半年报发布。公司上半年，营业收入2.59亿元，较上年同期增长173.77%；归属于挂牌公司股东净利润为3339.52万元，较上年同期增长177.84%。基本每股收益1.19元，同比增长176.74%。

　　出口业务增长+客户群稳定，2021H1营收+利润增速明显：公司处于电声行业的麦克风细分领域，致力于做麦克风领域先进的产品制造商和服务提供商。2021年上半年实现营业收入2.59亿元，较同期增长173.77%，毛利率为21.62%，较同期略有下降；归属于挂牌公司股东净利润为3339.52万元，较上年同期增长177.84%。系公司的营业规模和出口业务快速增加，规模经济效应加强。公司产品远销美国、德国、澳大利亚等国家，2021年上半年公司出口产品销售收入2.22亿元，较同期上涨243.91%，占主营业务收入比例为76.53%。国内营收收入为3712.12万元，较同期上涨23.40%。公司通过参与大型活动和场馆招投标以及国内外知名展销会开拓业务，拥有较为稳定的客户群体。前五大客户营收2.03亿元，占总营收比78.38%，其中最大客户为：LogitechEuropeS.A.营收占比49.35%。

　　主打差异化高端产品竞争，2021H1ODM营收增长显著：公司收入主要来源于智能声学工程及技术服务、专业音响产品生产销售以及提供ODM、OEM服务。公司开展差异化竞争战略，797AUDIO品牌音响产品在中高档麦克风领域保持了较高的市场份额和认知度。1）2021H1,智能声学工程及技术服务实现营业收入1274.32万元，较同期增长47.57%，主要原因系公司承接工程增加及运行维护业务进一步扩展所致。2)专业音响产品：2021H1，实现营业收入424.78万元，较同期减少-62.71%，主要原因系专业麦克风需求波动较大，2021H1需求呈暂时性下降所致；3)ODM：2021H1实现营业收入2.22亿元，较同期增长243.91%，高端麦克风ODM实现规模经济，公司已成为国际主流高端麦克风研发和生产基地。4)OEM：2021H1实现营业收入2013.02万元，较同期增长100.16%。主要原因包括：行业需求旺盛，公司竞争优势持续较强，承接更多生产订单；国内新冠疫情得到控制，公司生产组织规模扩大，具备承接更多订单的生产能力。

　　投资建议：声学的新应用中音视屏结合的安防领域未来存在较大的发展空间，对安防类拾音器的需求将快速增长，未来安防类拾音器企业将改变现有小散的局面，将形成几家具有较大规模、行业集中度高的公司，具备研发、生产、安装能力的公司将有较强的竞争优势。2021年3月主打音频安防领域的拾音器产品正式开始市场应用；在“十四五”发展规划中，政府将文化娱乐、体育产业列入重点发展领域，预计未来与文体事业相关的各项建设和投入仍将保持较高水平，为专业音响行业的发展提供了一个良好的市场环境和发展空间。公司智能声学整体解决方案能力提升，运营良好，营收增速明显。公司资产负债率为21.75%，同比下降7.60个百分点，流动比例上升，偿债能力较高；期末货币资金余额占流动资产和总资产的比例分别为28.96%和26.34%，资产质量较高，持续经营能力较强。截止目前，公司最新市值为6.5亿元，PETTM10X，结合公司成长情况和估值水平，建议投资人关注。

　　风险提示：汇率波动风险、出口退税政策波动风险等