安防SoC芯片：视频监控设备核心部件。作为视频监控的核心芯片，SoC芯片肩负图像信号数字化、压缩、编解码、储存、分析等关键功能，是完成安防智能化、高清化转型的关键环节。除模拟ISP芯片外，安防SoC芯片主要分为IPC、DVR、NVR三类，实现视频监控前、后端的不同功能。根据IHS相关数据估算，2020年安防SoC芯片市场规模约为31亿元，2023年有望达到42亿元，年复合增速13.4%。

　　发展驱动力：高清化、智能化推动行业边界不断扩张。安防已经从模数时代“看得见”阶段演进到“看得清”阶段，IPC从高清走向了4k/8k。芯片技术的高速发展为AI提供超强算力保障，AI也为海量数据的深度解析创造了条件。在高清化、智能化的共同推动下，视频监控新市场不断打开，“泛安防”时代到来，安防从传统领域延伸至人们生产生活的方方面面，覆盖范围更广泛、终端应用更多元。据IHS预测，2020年网络摄像头出货量1.43亿台，2023年出货量将增长到2亿台，带动IPC/NVR需求持续增长。根据IDC、艾瑞咨询数据，我国2019年AI摄像头出货量为684万个，预计2022年将达到3,458万个，年均复合增长率71.63%，安防SoC向高清化智能化快速演进。

　　市场需求：2G/2B/2C，安防行业集中性与碎片化并存。安防行业既有集中型的大型城市级安防项目，同样拥有碎片化的小型用户项目，行业集中性与碎片化并存。2G端政府计划引导渠道下沉，安防布局从一二线向三四线渗透。2B端安防走向千行百业，逐步从服务于公共安全走向服务于社会生产生活，在汽车、金融、教育等领域全面开花。2C端智能家居带动民用市场需求扩张，民用安防市场空间巨大，在智能化大背景下市场将高速增长。

　　行业格局：海思退出，格局优化。海思占据安防SoC市场约60~70%份额，20年受“制裁”影响份额快速下降，国内其他安防芯片厂家迎发展契机。星宸科技成为行业内领先者，抢占大量份额；国内ISP龙头富瀚微积极布局高端IPC及后端NVR，发展迅速；北京君正、国科微等芯片设计厂积极拓宽产品线，视频监控相关收入快速增长；此外，晶晨股份、全志科技、瑞芯微等厂商亦积极拓展安防SoC。

　　投资建议：我们看好安防行业长期发展趋势，以及海思退出给国内其他SoC厂家带来的发展契机，推荐安防SoC行业龙头厂商和实力强劲的新进入者，包括瑞芯微、国科微、富瀚微、北京君正、全志科技、晶晨股份等。

　　风险分析：前端SoC竞争加剧的风险；中美贸易摩擦的风险；上游代工产能受限的风险