深圳机场发布2021年中报：

　　业务方面，公司21H1完成航班起降15.8万架次/yoy+18.8%，旅客吞吐量1870.4万人次/yoy+31.8%，货邮吞吐量77万吨/yoy+25.5%，分别达到2019年同期水平的87.3%、69.69%、130.95%。

　　其中21Q2单季度公司完成航班起降7.77万架次/yoy+10.84%，旅客吞吐量960.90万人/yoy+30.85%，货邮吞吐量39.8万吨/yoy+13.97%，分别达到2019年同期水平的87.30%、76.02%、125.63%。

　　财务方面，公司21H1实现营业收入15.81亿元/yoy+23.47%，达到2019年同期的85.14%；归母净利润0.90亿元/yoy+159.56%，扣非归母净利润0.69亿元/yoy+149.40%，同比2019年分别下降70.78%、81.35%；

　　其中21Q2单季度公司实现营业收入7.95亿元/yoy+10.70%，达到2019年同期的84.28%；归母净利润0.40亿元/yoy+233.19%，实现扣非归母净利润0.31亿元/yoy+234.01%，同比2019年分别下降70.21%、84.45%。

　　投资要点：

　　疫情影响减弱带动客流复苏，投资收益增加助力公司扭亏

　　上半年虽然广深疫情有所反弹，但总体影响呈现阶段性减弱态势。报告期内，深圳机场客流量恢复至2019年同期七成，毛利同比转正，达到2.1亿元。同期，在参股公司深圳机场国际货站、成都双流国际机场股份有限公司盈利好转带动下，公司实现投资收益合计0.61亿元，同比增长265.96%，从而助力公司实现扭亏。

　　卫星厅启用在即，国际枢纽建设持续推进

　　深圳机场卫星厅主体工程及相关配套工程已于5月30日通过竣工验收，预计将于2021年下半年启用。该卫星厅有53个廊桥机位，建成后每年可保障旅客2200万人次。同时，经民航局批复，深圳机场高峰小时架次容量标准由55架次提升至60架次，双重供给催化之下，产能上限得到进一步提升。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2021年-2023年营业收入分别为32.42亿、41.05亿、46.32亿，归母净利润为2.10亿、3.95亿、6.09亿，对应PE分别为70.29倍、37.40倍、24.25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　风险提示：疫情再度爆发，重大政策变动，基建进度不及预期