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基础化工行业周报:工业硅突破2.3万,磷化工、双碱景气度中期向上
内容摘要
  农资:农药价格稳中向好,磷肥维持供需紧张。农药的除草剂、杀虫剂和杀菌剂价格处于价格修复的长过程中,草甘膦高位小幅探涨,代森锰锌高位盘整,毒死蜱和菊酯价格平稳运行。农产品价格端,玉米和蛋白粕价格持续回升,预示着种植利润回升趋势仍在继续。化肥层面,尿素在供给恢复充足后价格回落,秋肥需求+持续低库存推动磷肥上涨、钾肥货源紧张推涨价格,复合肥在原材料成本压力下快速提价。

  聚氨酯:临近金九银十,聚合MDI交投改善价格持稳。八月厂家聚合MDI和纯MDI挂牌价至20600元/吨和23800元/吨,本周价格分别报18700和21050元/吨。紧俏的货源+工厂控量发货+临近金九银十采购需求增加的情况下业者心态改善,预计短期聚合MDI价格重心偏稳,维持高位盘整。

  硅产业:供应紧张大幅推涨工业硅,硅产业链成本快速上升。目前有机硅涨价的驱动主要来自金属硅成本的支撑,而往后看内需市场临近金九银十旺季+9月有厂家计划检修,供需有望进一步收紧,继续推高有机硅的价格,预计有机硅Q3维持向上趋势。金属硅方面,各地电力不足导致的开炉生产受阻是关键,预计后续供应紧张的情况仍将持续,金属硅价格短期仍以上涨为主。

  钛白粉:钛白粉有所回暖,临近旺季企业涨价函密发。钛白粉开启新一轮旺季补货,硫酸法金红石型、锐钛型和氯化法钛白粉主流价分别为1.88-2.11,1.68-1.75和2.05-2.20万元/吨。当前原料端46%钛精矿报2250-2350元/吨,92%高钛渣报7850元/吨,均属于极高生产成本水平。展望后市,内需市场仍在持续回暖中,海外需求仍在成本和运费的打压下,预计钛白粉价格将窄幅上涨。

  维生素:八月夏季检修及生产突发状况增多,供给收紧有望改善供需关系。本周维生素VC、VB、VE和VA报价48、79、56和280元/千克。维生素市场偏弱势,主要阻力依然是终端库存消化缓慢,缺乏利好支撑,但各产品库存持续消化,VE和VA由于夏季检修较多叠加主要供应商生产受阻,价格有望开启上涨。

  制冷剂:原料成本单边支撑增强,制冷剂行业触底回升。本周制冷剂价格偏弱运行,R22、R134a、R32、R125高低端均价跌至18500、12500、24250和40250元/吨,原料氢氟酸价格报9300元/吨,近期二氯甲烷、四氯乙烯等原料上涨对价格支撑较强,制冷剂价格触底回升。

  染料:染料维持暂稳整理,间苯二酚弱势下跌。本周染料活性黑WNN150%和分散黑ECT300%跌至20000和23000元/吨,间苯二酚弱势下跌至7.28万元/吨,H酸跌至3万元/吨。化纤淡季终端对面料高价接受程度较低,订单和染料消耗量回落较快,对染料实际成交打压较大。后市预计随着化纤旺季景气度回升,价格有望逐步得到修复。

  投资建议:我们预计今年下半年景气度整体高位运行,周期股盈利稳定性有望超预期,建议在国产替代+景气度超预期+估值预期差间中寻找标的。在当下的化工板块,基于此我们基于碳中和强烈推荐中泰化学与合盛硅业,基于化肥景气度持续改善推荐云图控股和新洋丰,基于低估值推荐滨化股份和浙江龙盛,基于纯碱中期高景气度的判断推荐三友化工,建议关注远兴能源、山东海化。

  风险提示:需求不及预期,产能投放进度不及预期。

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