泰祥股份深耕汽车主轴承盖领域，专业化精细化构建护城河：公司自2005年转型从事汽车主轴承盖的生产以来，一直专注于汽车发动机核心零部件——发动机主轴承盖的研发、制造与销售。基于自身的技术优势，公司在主轴承盖领域一直居于领先地位，产品远销国内外。从收入占比来看，2017-2020年度，主轴承盖业务占公司总营收占比的95%以上。尽管近年汽车行业承压，公司尽管业务规模出现小幅下滑，2020年主营业务收入达1.55亿，同年归母净利如达7039万，但是公司毛利率一直稳定在60%以上，同时2020年加权ROE达到17.28%皆远高于行业平均水平，表现了公司的行业地位与议价能力。

　　坐拥技术与客户双优势，居于行业领先地位：使用的铁型覆砂铸造工艺相比于广泛使用的砂型铸造工艺良品率更高、铸件质量更优秀、更加环保同时成本管控能力更强。为保持技术优势，公司不断投入研发资金，2020年公司研发投入达716.18万元，占当年营业收入的4.62%，因而公司能够更好的服务客户，产品也深受客户青睐。公司产品主要客户为大众汽车集团及其旗下品牌，包括德国大众、匈牙利奥迪、斯柯达公司、巴西大众、印度大众等以及国内的大众品牌合资厂商包括大众一汽发动机、上汽大众等，同时公司积极开发新客户资源，包括北京宝沃、福田汽车、北京宝沃、东风动力、东风雷诺等。

　　汽车行业仍然拥有巨大的市场潜力：近两年我国汽车行业受宏观经济以及新冠疫情影响，产销量略有下降，但是伴随着我国经济复苏，以及相应产业、刺激政策的出台，我国汽车市场回暖的趋势已逐渐明朗。并且，当前我国千人汽车保有量仅有173辆，而美国、日本、德国和英国的千人汽车保有量则分别为837辆、591辆、589辆和579辆，所以相比于发达国家我国的人均汽车持有量还相对较低，拥有广阔的市场潜力。因而，虽然我国的汽车市场虽然近两年因外部冲击而遇冷，但是从长期看汽车行业仍然潜力巨大。

　　同行业公司中泰祥股份深耕专业领域，优势体现在各项指标中：业内主要从事汽车发动机零部件设计、生产与销售业务的公司主要包括中原内配、蠡湖股份、科华控股、湘油泵、飞龙股份等。其中科华控股规模最大，2019营收64.73亿元。毛利率方面，2017-2019泰祥股份毛利率均稳定在60%以上，处于行业内领先水平，销售费用率、管理费用率均低于行业平均水平。

　　风险提示：客户依赖风险、技术研发风险、市场竞争风险。