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有色金属行业月度报告锂资源加速上涨
内容摘要
  8月汽车芯片短缺对新能源汽车冲击较小:根据乘联会的数据,2021年8月,新能源乘用车批发销量达到30.4万辆,同比增长202.3%,环比增长23.7%。1-8月新能源乘用车批发164.3万辆,同比增长222.5%。8月新能源乘用车零售销量达到24.9万辆,同比增长167.5%,环比增12.0%。1-8月新能源车零售147.9万辆,同比增长202.1%。8月新能源车国内零售渗透率17.1%,1-8月渗透率11.6%,较2020年5.8%的渗透率提升明显。8月,自主品牌中的新能源车渗透率35%;消费者对电动汽车接受程度增强,归因于电动汽车产品力的增强,以及配套设施的逐步完善,我国电动汽车市场正由政策驱动转变为产品驱动。本月芯片对于新能源汽车销量影响较小,而对于传统燃油车销量造成了一定冲击,我们认为车企有意将资源向新能源汽车倾斜,维护市占率以及缓解今年的新能源积分的压力。

  投资策略:本月来看,汽车芯片短缺对新能源汽车造成的冲击整体有限,或因车企战略层面将资源向新能源汽车倾斜,9月东南亚疫情控制程度存不确定性,而芯片短缺的余波将继续冲击车市,但是市场上似乎逐渐认识到了新能源汽车在此次冲击下的韧性,此外在电动化趋势下,人们对其有了更高的宽容度。后面看,由于新能源汽车产品力的提升,新能源汽车的渗透率提升速度超预期,有望早于2025年实现20%的渗透率目标在汽车电动化的浪潮中,我们看到了汽车消费市场的重新洗牌,而除了传统车企,造车新势力以及消费电子或家电制造商纷纷入局,这些都推动了新能源汽车市场的发展。从竞争格局上来看,我们依然建议关注在下游需求高增的情况下,中游电池环节排产高增,进而带来的中上游结构性短缺的品种,把握其价格弹性。方向上,我们建议寻找供给扩张短期内慢于需求扩张的方向,换言之要留意扩产周期较长或扩产具备壁垒的方向。

  风险提示:新能源汽车产销不及预期;新能源汽车出现重大连续安全事故导致行业短期遇冷;动力电池技术发生重大变更;疫情反复

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