事件：北京时间2021年9月26日晚间，公司发布2021年3季度业绩预告，公司预计2021年3季度，2021年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为128,000万元到132,000万元，同比上年第三季度增长1915%到1978%。预计2021年前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润为268,000万元到273,000万元，与上年同期相比，将增加197,000万元到202,000万元，同比增长278%到285%。

　　点评：

　　各项业务进入收获期，LNG和煤炭产能大幅增长！2021年，是公司各项业务全面转固进入收获期的一年，公司启东LNG接收站周转能力从2020年的200万吨提升至300万吨，我们预计至2022年LNG接收站煤炭产能从800万吨提升至2000万吨。根据公司预告，2021年1-8月公司已实现自产及进口LNG销量合计208万吨，预计前三季度可实现销量232万吨，同比增长约32%；1-8月公司已实现外销量1235万吨，我们预计前三季度可实现销量1420万吨，同比增长约91%。同时，公司煤化工产品甲醇预计前3季度实现销量85万吨，同比增长15%，煤基油预计实现销量45万吨，同比增长25%。

　　LNG淡季不淡，煤及煤化工全面爆发！在各项业务产销量大幅增长的同时，公司各项产品价格也呈现出显著的上涨趋势。LNG业务方面，2021年，在欧洲天然气价格暴涨的带动下，LNG到岸价呈现出显著的上涨进一步带动国内LNG价格在夏季淡季呈现出明显的淡季不淡特征。2021年9月21日LNG到岸价格达到28.54美元/百万英热单位，创下近年夏季价格新高。而国内销售方面，2021年9月24日，新疆地区LNG出厂价达到6129元/吨，同比增长113%。在煤炭和煤化工价格方面，截止2021年9月26日，新疆地区坑口煤价格达到380元/吨，同比增长49%；新疆地区甲醇出厂价2630元/吨，同比增长182%。

　　公司预计截至三季度末LNG市场销售价格同比上年同期增长约126%；煤炭截至三季度末公司各细分品种煤炭市场销售价格同比上年同期增长约45-93%不等；甲醇截至三季度末市场销售价格同比上年同期增长约139%。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2021-2023年营业收入分别达到276.78、347.5、409.64亿元，同比增长82.9%、25.6%、17.9%，归属母公司股东的净利润分别为41.5、55.6、67.3亿元，同比增长210%、34.1%、21.1%，2021-2023年摊薄EPS分别达到0.61元，0.82元和1.0元。对应2021年的PE为13倍。维持“买入”评级。

　　风险因素：

　　1、天然气、煤炭价格大幅波动的风险2、哈萨克斯坦项目推进不及预期的风险