营业收入快速成长。2021年Q3公司实现营业收入1.98亿元，同比大幅增长31.19%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长1.43%；实现扣非净利润0.40亿元，同比增长1.58%。公司前三季度共实现营业收入5.13亿元，同比大幅增长42.41%；实现归母净利润1.04亿元，同比增长12.16%；实现扣非净利润1.00亿元，同比增长18.10%；前三季度实现基本每股收益1.47元。公司第三季度，营业收入增长较快，市场渗透率持续增加；同时，在原材料价格上涨压力（三季度期间树脂等原材料涨价约30%）下，净利润保持正向增长，显示出良好的市场议价能力。近年来，公司净利润持续提升，2017-2020年，在营业收入增幅不高的情况下，净利润从0.79亿元增长至1.37亿元，CAGR达到20.14%，盈利能力持续提升。

　　下游市场广阔，业务快速成长。公司从事人造石英石装饰材料的研发、生产、销售和服务，主要产品为板材和台面。公司上游为不饱和聚酯树脂、石英调料、化工助剂等产品行业，公司产品广泛用于家庭住宅以及酒店、商场等商业公共场所装饰。受到城镇化率提高、人均可支配收入增长、住宅精装修渗透率提高，以及定制橱柜市场增长影响，行业成长空间广阔。分业务看，公司近年来板材业务持续稳定成长，其中台面业务持续高速成长。台面业务从2017年的1.17亿元成长至2020年的1.75亿元，CAGR达14.36%。

　　行业集中度提高，“隐形冠军”气质显现。行业空间的打开催生大量中小型人造石英石企业，行业集中度偏低。随着对人造装饰材料健康环保和艺术时尚方面的要求逐渐提高，落后产能逐渐清退。公司具备良好的设计研发和规模化生产制造能力，公司产品通过美国ASTM标准检测、美国NSF认证、欧盟CE认证等，产品销往海外市场。同时，在家庭厨卫和公共场所装修领域积累了较高品牌美誉，客户壁垒较高。公司作为细分赛道龙头企业，有望受益于行业集中度提高的进程，持续巩固和发展业务空间，逐渐成长为该领域中国制造企业中小而美的“隐形冠军”。

　　风险提示：家居市场需求减弱；原材料价格持续上涨；海外疫情持续。