事件：

　　公司披露定期报告。2021年前三季度实现营收9.24亿元，同比增长55.94%；归母净利润1.23亿元，同比增长3.07%，归母扣非净利润1.38亿元，同比增长77.67%；主营业务扣非后EBITDA3.78亿元，同比增长78.82%。

　　投资要点：

　　机柜规模持续扩大，EBITDA稳步提升

　　今年Q1~Q3分别实现营收2.81、3.08、3.36亿元，分别同比增长58.48%、54.61%、55.08%,2019Q4以来单季营收连续8个季度环比正增长。2019Q4以来单季度毛利率整体保持稳定，今年Q1~Q3分别为30.25%、30.52%、31.55%,呈稳步提升态势，体现机柜上架水平提升。规模上去年底可用机柜1.6万个，未来数目高增，前三季度主业扣非后EBITDA3.78亿元，同比增长78.82%。在建自建项目按计划推进，报告期内收购天津盘古云泰科技发展有限公司股权、与北京百度网讯科技有限公司签署合作意向通知书，由公司向百度提供2000个定制化高功率数据中心机柜的服务能力及相关的增值服务。

　　可转债融资取得批复，股权激励落地

　　公司可转债项目取得批复，募集资金不超过6.35亿元，用于新一代云计算和人工智能产业园（A栋）项目、补充流动资金及偿还银行贷款。项目为在廊坊市固安县投资5.73亿元建设新一代云计算和人工智能产业园。发行限制性股票首次授予576.18万股，首次授予价格10.45元/股。

　　盈利预测

　　维持盈利预测。预计2021~2023年营收为12.99、17.59、26.58亿元，归母净利润为1.92、2.50、4.11亿元，EPS为0.50、0.65、1.08/股，对应P/E为39、30、18倍；EBITDA为5.46、7.00、9.93亿元。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　系统性风险，流动性风险，新项目交付及上架不及预期的风险。