近期国内外钴价持续上行，MB价格达30.25美金/磅、国内电钴均价达43万/吨，价格已创年内新高。其原因在于：1、需求端全球新能源汽车产销持续高增长对钴需求的拉动；2、供给端非洲疫情持续以及国际海运的混乱，导致钴原料进口量持续下滑，截止到10月份，钴中间品累计进口6.65万金属吨，同增5%，但10月进口量0.52万金属吨，同比下滑44%、环比下滑30%，供给端扰动正在加剧。

　　11月26日南非发现变异毒株，单日确诊病例超过千人，多国已限制南非相关人员入境。南非是非洲钴运输中最大的中转地，20年因疫情爆发而封关，若此次新变种在南非并未得到有效控制，钴供应链或将再次面临中断的风险。展望后市，年底是下游电池厂集中备货期，原料端的短缺或被进一步放大，钴价有望持续创新高。

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　　华友钴业：深度一体化，向全球电池材料龙头迈进

　　公司不再是单一的以钴为基础向下游延伸的单一链条的企业，而是正逐步向三元+磷酸铁锂全产业链布局的全球电池材料龙头转变。印尼华越镍湿法项目（6万吨）硫磺制酸厂第一系列已投料试车，项目正式步入建设收尾，穿插调试阶段，预计年底建成投产，华科火法项目（4.5万吨）上半年开工建设，21年印尼两个项目投产后，公司完成在新能源上游镍钴资源的深度布局，加速公司深度一体化进程。

　　寒锐钴业：新能源上游全面布局

　　公司现有产能为铜3.5万吨、钴刚果5000吨氢氧化钴+国内5500吨钴盐产能。随着新项目的投产，22年产能将达到铜4.1万吨、钴刚果10000吨+国内7500吨，23年1万吨钴盐+2.6万吨前驱体项目投产后公司业绩增长持续性再加强。拟发行港股，现已获得证监会批复，在其招股说明书中指出，募集资金主要用于：1、上游钴、镍、锂等资源的海外投资、收购和勘探；2、对钴盐、钴粉、三元前驱体的扩产；3、扩大销售及研发等。公司当前主营铜钴业务，后续对新能源上游的全方面布局，或将打开公司未来的成长及估值空间。

　　风险提示：在建项目不及预期，新技术导致钴被替代，供给大幅增加的风险