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煤炭开采行业周报:行业基本面企稳,积极关注煤企布局新能源
内容摘要
  投资策略:本周煤价小幅上涨,印尼出口禁令具有一定提振作用,下游采购积极性提高,目前多家煤矿年末检修完毕,开始复工复产,但部分地区整治活动仍在继续,叠加环保限产政策以及冬奥会将至,供应端整体偏紧。据报道印尼主产区东加里曼丹省多达25家煤企被获准1月上旬继续出口煤炭,印尼事件对煤价影响的持续性仍需关注印尼政府的后续举措。中长期来看,在缺乏规划性投资背景下,煤炭供应端的约束强,在需求每年小幅增长的背景下,未来若干年煤炭就是稀缺资源,存量产能或就是高额利润,年度长协基准价的上调也保障了行业持续高盈利的能力,在双碳目标下,煤炭企业迫切需要转型,电投能源、兖矿、神华、靖远煤电、美锦能源等主要发力在新能源运营、氢能等方向,煤炭行业在新能源运营方面具备现金流强劲、土地资源丰富等各方面的优势,能力与意愿皆具备,新能源方向的转型有利于提升整体板块估值水平(目前PE估值在5-6倍),煤炭资产有待重新定价,持续看好板块投资价值。动力煤股建议关注:陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源、电投能源、昊华能源。冶金煤股建议关注:潞安环能、平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、冀中能源、山西焦化。无烟煤建议关注:兰花科创。焦炭股建议关注:美锦能源、金能科技、中国旭阳集团、开滦股份、陕西黑猫。

  动力煤小结及展望:印尼限制出口提振,坑口价格开始反弹。本周秦港山西产5500大卡动力煤价格830元/吨,周环比上涨30元/吨,止跌回升。

  供给方面,多家煤矿年底停产检修完毕,恢复生产,供应稳定;印尼限制出口影响显现,部分煤矿价格开始反弹,且煤矿拉煤车排队增多。需求方面,虽然保供政策导致电厂存煤充足,但印尼限制出口事件带动市场情绪,贸易商及站台发运可获利,采购积极性弱中好转,部分企业开始春节前的阶段性补库。整体而言,印尼限制出口对动力煤市场短期具有提振作用,后续关注旺季需求及印尼方面的安排。

  炼焦煤小结及展望:供需支持市场偏强运行,带动价格上涨。本周主流炼焦煤价上涨,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2600元/吨。供给方面,部分煤矿检修完成,元旦后恢复生产,但叠加安全、环保影响,供应端仍偏紧;进口方面,蒙古国疫情出现反弹,甘其毛都口岸通关仍在低位,本周通关4天,日均通关87车(环比持平),口岸可交易资源有限,煤价小幅上涨,蒙煤市场稳中偏强运行。需求方面,高炉集中复产,市场转好,焦企生产意愿增强,且今年煤矿放假提前,焦企多积极补库,支撑煤价向好运行。整体而言,国内炼焦煤市场向好,供应仍偏紧,采购积极,煤价稳定在高位,后续关注冬奥会限产情况与补库需求变化。

  焦炭小结及展望:焦企供给承压,钢厂复产刚需增加。截至1月7日,唐山地区二级冶金焦价格为2860元/吨,周环比上涨300元/吨,全国平均吨焦盈利约为203元/吨。供给方面,焦炭第一轮涨价全面落地,焦炭价格上调带动焦化利润改善,但受环保限产政策影响,焦企开工负荷有波动,提产意愿不强,供应端整体收紧。需求方面,下游钢厂逐步复产,开工有所回升,且部分钢厂库存水平较低,焦炭刚需回升。整体来看,焦炭供应偏紧,而钢厂开工刚需增加,支撑焦炭价格提涨,后续关注钢厂复工复产及冬奥会限产情况。

  动力煤:港口煤价上涨,港口库存减少。(1)截至1月7日,秦皇岛港5500大卡山西产动力煤价格830元/吨,周环比上涨10元/吨。(2)截至1月6日,纽卡斯尔动力煤价格为187.48美元/吨,周环比上涨9.9%。(3)截至1月7日,秦皇岛港铁路调入量40.80万吨,周环比减少0.7万吨。(4)截至1月7日,秦皇岛港库存449.00万吨,周环比减少25.0万吨;长江口煤炭库存量341万吨,周环比减少16吨。

  焦煤:国内焦煤价格上涨,焦化厂库存环比增加。(1)截至1月7日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为2600元/吨,周环比上涨150元/吨。(2)截至1月6日,峰景矿硬焦煤价格390.50美元/吨,周环比上升3.44%。(3)截至12月31日,国内独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存662.28万吨,周环比增加24.62万吨。

  焦炭:价格环比上涨,焦化厂开工率上升。(1)截至1月7日,唐山地区二级冶金焦价格为2860元/吨,周环比上涨560元/吨。(2)截至12月31日,国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率62.12%,周环比上升0.42%。(3)截至12月24日,全国高炉开工率45.99%,周环比下降0.42%。(4)截至12月31日,三类焦化企业(产能<100万吨;产能100-200万吨;产能>200万吨)焦炭总库存43.61万吨,周环增加5.60万吨。

  行业要闻回顾:(1)发改委:做好1月份煤炭生产供应煤炭主产区要加强资源保障(2)河北:认真做好“双碳”工作严控煤电、钢铁等行业扩大产能项目投资(3)山西开展地毯式、拉网式、滚动式风险隐患大排查大整治行动(4)陕煤集团完成2022年煤炭中长期合同签订工作同比增幅11%(5)印尼东加至少25家煤企获准1月上旬出口煤炭

  风险提示:经济增速不及预期;政策调控力度过大;可再生能源替代等;煤炭进口影响风险。

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