事件：2022年1月10日，公司发布关于2021年度业绩预增公告。

　　2021年度业绩预增亮眼，乳品、酒类行业包装设备需求持续提升：根据公司发布的业绩预增公告显示，公司预计2021年度归母净利润为人民币2.4亿元到人民币2.8亿元，与上年同期相比增加人民币6,937.20万元到10,937.20万元，同比增长40.66%到64.10%。实现扣非后归母净利润为人民币2.2亿元到人民币2.6亿元，与上年同期相比增加人民币7,651.96万元到人民币11,651.96万元，同比增长53.33%到81.21%。公司2021年度的利润水平实现较快增长的原因系其产品的下游行业中占比较大的乳品、酒类、休闲食品行业对包装设备需求的增长，以及公司2021年度持续调整产品结构，优化期间费用，提升公司整体盈利能力。

　　在乳制品行业方面，倾向于消费高端乳制品的趋势明显，而巴氏奶等新型细分产品正进入快速发展阶段，且乳制品行业对于包装机械的需求强烈。白酒行业方面，整理各白酒企业的公告，国内主要白酒企业已普遍开启智能工厂的新建或改造，仅已公告项目中涉及包装相关技改的项目合计规划投资金额已超过400亿元。当前白酒行业机械化水平较低，随着白酒企业机械化、智能化改革加速，叠加企业资本开支情况增幅明显以及扩产潮的影响，有望为包装设备带来新的蓝海市场，未来增量空间可期。

　　加快饮料行业布局，完善产品体系，打造未来核心增长点：2021年12月1日，公司发布公告称拟收购廊坊百冠、廊坊中佳70%的股权。廊坊百冠是一家综合性液态食品包装解决方案供应商，下游服务领域覆盖饮料、乳品、调味品、酒类、油脂等诸多包装行业，主要客户有元气森林、汇源果汁、健力宝、光明乳业、农夫山泉、统一、小洋人等。并且廊坊百冠在包装行业具有较高的知名度，其生产的高速、多功能无菌冷灌装生产线在国内饮料包装行业应用广泛。因此，若完成本次股权收购事宜，将扩充公司的产品类别，渗透至饮用水、碳酸饮料、果汁、茶类等饮料行业，有效的加快公司在饮料行业的包装设备的布局，从而提高公司包装设备的综合竞争能力以及市场占有率。

　　投资建议：鉴于公司主要下游为大消费行业，抗周期性较强，随着未来人口红利减弱，人力成本增加，以及加上下游白酒企业迎来扩产潮，机械化智能化改革进行时，乳制品行业未来增长空间广阔，新型品类拓展叠加人均奶类消费量提升，啤酒罐化率不断提升，未来均将持续拉动包装设备需求量，公司作为国产包装设备的龙头企业，有望直接受益，因此继续给予“买入”评级；预计2021-2023年归母净利润分别为2.54亿元、3.58亿元、4.52亿元，EPS分别为0.58元、0.82元、1.03元，对应PE为27倍、19倍、15倍。

　　风险提示：宏观经济波动风险，市场竞争风险，原材料价格大幅波动风险，企业兼并后的管理风险，出口业务风险，内部管理风险，技术创新、新产品开发的不确定性风险，统计误差、预测参数、假设等不及预期风险。