事件：1月17日，宁波银行发布2021年业绩快报，营收527.21亿，YoY+28.24%(+11.1pct)；归母净利润195.15亿，YoY+29.67%（+20.1pct）；ROE为16.58%(+168BP)；不良率0.77%(-2BP)；拨备覆盖率522.01%（+16.43pct）。

　　2021年业绩实现高增长，利润增速有望进入上市银行前三甲，高成长性凸显。营收增速高出总资产增速4.36pct，预计非息业务收入增长良好。高基数影响下，2021Q4归母净利润增速环比小幅下修，但税前利润涨幅环比+17.1pct。

　　2021年不良率环比再降2BP至0.77%，资产质量稳中有升带动拨备覆盖率较年初提高16.42pct，资产安全边际持续处于较高水平，为高成长性预留空间。

　　2021年总资产增速23.9%，全年增速保持上行，贷款增速领先总资产增速1.57pct，表现出区域融资需求旺盛、资产优质下的较强信贷投放能力，资产结构有望进一步优化，利好净息差。

　　投资建议：营收、利润双高增，成长性延续，资产质量优异并持续改善，扩表积极，资产结构小幅优化。预计22/23年EPS分别为3.52元和4.25元，2022年1月17日收盘价对应1.6倍21年PB，首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　风险提示：经济下行压力增大；不良风险恶化；公司经营不及预期。