事件:1月19日,长沙银行发布2021年业绩快报,营收208.67亿,YoY+15.78%(+9.89pct);归母净利润63.04亿,YoY+18.09%(+13.01pct);ROE为13.26%(-50BP);不良率1.20%(-1BP);拨备覆盖率297.87%(+5.19pct)。
全年营收、利润实现较快增长,单季度看,2021Q4营收增速环比-19.1pct,预计主要受资产投放回落影响,归母净利润、税前利润增速实现企稳回升。
2021年长沙银行总资产、吸收存款分别同比增长13.05%、10.94%。全年贷款增速领先资产扩张达4.29pct,四季度“淡季不淡“,凸显区域较强融资需求,将优化资产结构,利好净息差改善。
不良率、拨备覆盖率同比小幅改善1bp和5.19pct,环比持平。资产质量和安全边际延续向好趋势,处于较为稳定的水平。
投资建议:业绩稳健增长,信贷扩张较好,资产质量稳定。预计22/23年EPS分别为1.79元和2.06元,2022年1月21日收盘价对应0.7倍21年PB,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:经济下行压力加大;区域信用风险爆发;市场竞争加剧。
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