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锻铸业务持续增长,盈利能力稳步提升
内容摘要
  事件:公司发布2021年年度报告,2021年1-12月实现营业收入87.90亿元,较上年同期增长31.23%;归属于上市公司股东的净利润8.91亿元,较上年同期增长159.05%;基本每股收益0.89元,较上年同期增长140.54%;拟向全体股东每10股转4股派1.70元(含税)。

  锻铸业务持续增长,市场份额不断扩大。报告期内,公司锻铸业务实现营业收入66.99亿元,同比增长34.99%。其中,航空业务实现收入57.31亿元,同比增长37.02%,占锻铸业务板块收入比重为85.55%;非航空业务实现收入9.68亿元,同比增长20.95%,占锻铸业务板块收入比重为14.45%。报告期内,宏远公司在军用市场批产型号的订单份额稳步增长,成功开发波音737max机型3项新产品,连续四年获得赛峰起落架公司“亚洲最佳合作伙伴奖”;安大公司在军用市场成功开辟多项环锻件产品的双流水,成功开发商发CJ1000低压涡轮机匣及前后安装节平台产品,实现军民市场份额的不断扩大。

  液压环控保持稳健,盈利能力稳步提升。报告期内,公司液压环控业务实现营业收入20.91亿元,同比增长21.78%。其中,液压业务实现营业收入9.06亿元,同比增长10.35%;热交换器业务实现营业收入11.67亿元,同比增长32.61%。在航空业务方面,力源公司持续优化生产流程、提升生产效率,主要产品月平均交付同比提升近40%,综合产出得到有效提升;永红公司取得2个航发项目的配套资格,打破小发领域零配套的局面,非航空业务订单同比实现大幅增长。报告期内,公司液压环控业务毛利率为25.09%,较上年同期增加了2.59个百分点,盈利能力实现稳步提升。

  盈利预测与投资评级:预计公司2022-2024年的净利润为13.76亿元、16.84亿元、20.59亿元,EPS为1.31元、1.60元、1.96元,对应PE为35倍、29倍、23倍,维持“买入”评级。

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