公司业绩：公司2021年实现营收14.83亿元，同比大幅增长93.32%；

　　归母净利润0.77亿元，同比增长15.65%；归母扣非净利润0.64亿元，同比增长30.46%。

　　业绩点评：

　　系统业务增长快，国内外业务均有多处亮点。分业务看，公司核心零部件、关键设备、系统营收分别为6.23、3.75、4.11亿元，同比分别增长90.34%、57.56%、125.50%，系统集成业务发展相对更快，呈现出向综合解决方案逐步集中的趋势，有利于技术与服务优质的龙头企业。分地区看，公司内销、外销营收分别为11.43、3.34亿元，同比分别增长107.04%、58.4%，其中：

　　国内市场：公司在智能制造领域布局加速，为大华、爱仕达、美欣达等各行业头部企业实施了一系列标杆性的智能化、数字化工厂项目；在新能源市场上，公司为宁德时代、新能安等企业提供物流系统支持，该领域业务增长快、突破大。随着国内市场制造业智能制造转型，公司的智能物流装备应用场景有望得到打开，产业附加值得到提升。此外，在冷链物流等领域，公司也持续发力，加速拓展。

　　海外市场：2021年在海外疫情影响下，公司海外业务仍取得不错成绩，“中央工厂+全球区域工厂+本地化组装工厂”的全球制造网络得到构建，覆盖全球的营销服务中心及授权销售和服务机构网络逐渐建成于完善，业务上取得诸如韩国Coupang、东南亚Shopee、俄罗斯OZON在内的全球知名企业的订单，产品质量受到认可；公司海外业务毛利率比国内业务平均高10个pct，持续开拓海外市场有望拓展公司潜在市场空间，增厚公司利润。

　　费用管控优秀，展现出业绩抗压韧性。受到上游原材料成本上升影响，公司营业成本上涨115.30%，压缩了公司产品毛利空间，2021年公司综合毛利率20.12%，同比上期减少8.15pct。2021年，公司销售费用、管理费用（含研发）、财务费用占总营收比例分别为3.80%、10.27%、0.27%，同比上期减少1.06、4.01、-0.48pct，费用管控优秀，为利润让出空间。

　　同年，公司与SAP全方位合作，推动公司数字化转型，有望持续提升公司管理能力与市场竞争力。我们判断，随着原材料成本侧压力减少及疫情带来的不确定因素消退，公司未来盈利质量有望得到修复及提高。

　　专精特新小巨人，持续研发多点突破，技术壁垒逐渐增厚增高。公司是专精特新“小巨人”和浙江省隐形冠军企业，拥有智能物流行业从零组件（辊筒、DC电机、驱动控制卡等）到关键设备到软硬件系统集成完整技术及生产链条。公司持续研发投入，2021年，公司研发费用0.71亿元，同比增长43.40%；新增专利数量44项，其中发明专利1项，实用新型专利38项，外观设计专利4项，新增软件著作权7项。公司年报显示，公司加大了“AI+IoT”技术为代表的物流装备智能化、数字化技术方向的开发，2021年，公司自研的驱动马达和驱动控制卡等核“芯”零部件已落地应用，同时投入机器人技术研究并取得了重大进展；在软件领域，公司“天玑系统”得到全面应用，提供了提高资产运营效率的数字化解决方案。公司上市后对物流装备制造行业的智能化布局逐步落地，技术研发前瞻性和技术壁垒逐渐增强，核心竞争力不断提高。

　　风险提示：

　　全球疫情持续的风险；行业竞争加剧；原材料价格波动。