宁波银行发布一季报，坚持审慎经营，业绩稳健增长。2022年一季度，公司实现归母净利润57.20亿元，同比增长20.80%；实现营业收入152.63亿元，同比增长15.40%，其中，实现利息净收入94.94亿元，同比增长12.59%，在营业收入中占比为62.20%；实现非利息净收入57.69亿元，同比增长20.34%，在营业收入中占比为37.80%，受市场影响，手续费及佣金收入增速放缓。一季度，公司净息差为2.24%，同比下降31BP，环比回升3BP，主要受益于负债端结构优化。

　　资产规模高增，资源储备充足。截至2022年3月末，公司资产总额22,191.92亿元，同比增长28.82%；吸收存款13,087.39亿元，同比增长25.27%；贷款总额9,299.14亿元，同比增长26.27%。开门红期间，公司注重存款规模扩张，加大贷款投放力度，调整资产负债结构，为后续业务持续增长打下良好的基础。

　　资产质量稳健优异。公司的不良贷款率0.77%，与年初持平；关注率0.51%，较年初增长3BP；拨备覆盖率524.78%，较年初下降74BP。

　　公司长期坚持审慎经营风险管理，资产质量保持优异，不良率维持低位，拨备覆盖率较高，风险抵补能力强劲。在经济增长承压的大环境下，稳定的资产质量有助于为公司的业务开展筑牢护城墙。

　　投资建议：宁波银行践行“专注主业，回归本源，服务实体”的经营理念，盈利结构不断优化，稳健经营能力持续提升，资产质量保持同业较好水平。预计2022-2024年EPS分别为3.62/4.33/5.24元，现价对应10.03/8.38/6.92倍PE，1.54/1.34/1.16倍PB。综合考虑宁波银行的发展空间和市场认可度，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：经济增长不及预期；资产质量下行。