公司事件：公司发布最新财报，2021年公司实现营收4.79亿元，同比增长232.36%；归母净利润6,221.80万元，同比增长126.28%。2022Q1实现营收1.38亿元，同比增长71.50%；归母净利润1612.11万元，同比增长207.18%。

　　退市进园项目投产+子公司纳入合并报表，2021年营收增长232.36%：公司主要从事PVC新型环保热稳定剂及助剂的研发、生产、销售，主要产品包括二苯甲酰甲烷（DBM）、硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）、硬脂酸盐类产品。2021年公司退市进园项目进展顺利，新厂区生产经营稳定，产能逐步放大。在新厂区生产稳定的基础上，公司通过强化工艺改进和提升，产品质量、收率、生产效率得到明显提高。同时，公司注重安全生产和环保工作，积极推进精细化管控、节能减排、挖潜增效，成本费用得到有效控制，产品综合竞争力和盈利水平得到进一步提升。此外，公司将控股子公司安徽沙丰新材料有限公司全年数据纳入合并报表，导致了公司营业收入、净利润较去年同期明显增长。2021年，公司全年实现营收4.79亿元（+232.36%）；

　　归母净利润6,221.80万元（+126.28%），退市进园项目投产及子公司沙丰新材数据纳入合并范围导致公司全年营利齐增长。

　　稳工艺、提产量，公司两大主营产品业务收入高增长，合并沙丰新材硬脂酸盐类产品致整体毛利率调整至22.96%：公司两个主要产品二苯甲酰甲烷（DBM）、硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）生产工艺更加成熟，产品产量和收率进一步提高，为公司满足旺盛的市场需求，提升公司经营效益提供了重要保障。与此同时，沙丰新材料年产3.5万吨硬脂酸盐项目顺利实施，并于年末投入试生产，为沙丰新材业绩提升创造了条件。收入结构来看，1）β二酮类产品2021年创收2.13亿元（+74.10%），毛利率增长5.93pct至37.70%；2）硬脂酸盐类产品2021年创收2.62亿元（+1,116.77%），毛利率降至13.11%，下降4pct。2021年公司整体毛利率下降至22.96%，主要系合并子公司沙丰新材硬脂酸盐类产品在整体收入中占比上升且其毛利率较低所致以及原材料涨价影响。

　　研发、品牌双管齐下，成立全资子公司旨在拓展海外市场：2021年公司取得3项发明专利、21项实用新型专利授权，截至2021年末，公司合计拥有专利92项，主持制订了DBM和SBM产品行业标准，DBM、SBM曾先后被列入国家科技部火炬计划项目；完成了DBM产品欧盟REACH法规（EC）No1907/2006领头注册，被认定为国家重点高新技术企业、国家绿色工厂等荣誉称号。2021年全年公司研发费用达1873.72万元，同比增长153.86%，费用率达3.9%。公司通过加大自主研发和技术引进力度、加快科技成果转化，加强产学研合作等途径，不断完善科技创新体系，核心竞争力不断增强。通过多年的行业沉淀、质量控制和品牌建设，公司的产品和“佳先”品牌得到了客户的广泛认可，并在国内外市场形成了较高的知名度和影响力。此外，为充分利用自贸区政策红利、简化通关程序、降低汇兑风险，公司在蚌埠自贸区全资成立了安徽佳先国际贸易有限公司，此举旨在巩固经营成果，整合及控股子公司进出口资源，利用“佳先”品牌在海外市场影响力，扩大进出口贸易规模。

　　投资建议：随着国内外禁铅进程的进一步推进，以及我国工业化进程和城市化进程的进一步加快，对高效能、低成本的PVC制品需求量将保持较快增长态势，公司产品β-二酮、硬脂酸盐作为绿色、环保型的PVC热稳定剂及助剂，属于国家鼓励类产业。公司2021年权益分派预案为以总股本8528.70万股为基数，向全体股东每10股派人民币现金2.00元（含税），共计派发现金红利17,057,400元。目前公司最新市值为9.5亿,PETTM13X，建议关注。

　　风险提示：安全生产风险、受下游行业波动影响的风险、原材料价格波动风险