本周板块行情：

　　本周，上证综合指数上涨2.76%，创业板指数上涨5.04%，沪深300上涨2.04%，中信基础化工指数上涨4.04%，申万化工指数上涨3.11%。

　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钛白粉(12.17%)、膜材料(9.14%)、合成树脂(7.91%)、电子化学品(7.88%)、橡胶制品(6.22%)；化工板块跌幅前三的子行业分别为纯碱(-2.08%)、钾肥(-1.15%)、复合肥(-0.69%)。

　　本周行业主要动态：

　　PBAT需求快速增长，BDO规划产能超千万吨：BDO下游主要为PTMEG、PBAT/PBS和GBL，其终端应用分别是氨纶、可降解材料、锂电池材料。据中国化工信息周刊数据，我国BDO行业消费量呈增长态势，2021年，我国BDO总消费量约为175万吨，同比增长17.4%，2017—2021年年均增长率为12.3%。近年来，由于“限塑令”及“双碳”政策的大力推行，我国PBAT需求即将进入爆发期，将带动BDO未来需求快速增长，以下游PBAT需求量增长作为测算依据，预计2023年BDO的需求量将达348万吨左右，2025年我国BDO的年表观消费量有望达450万吨。BDO的投资呈现多样化，主要有老BDO厂建新产能、产业链上下游延伸布局等方式，也有石化企业、港资企业开始布局，据中国化工信息周刊统计，目前我国BDO在建或规划产能约为1385万吨。

　　投资建议：

　　磷肥供需偏紧，成本支撑价格上行，海内外磷肥持续高价差，国内景气度有望保持上行，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特持续推进产能扩张，大英基地率先投产，江门基地建设启动，全国战略布局逐步完善，公司持续推进新产品功能性材料，打造第二增长曲线，持续巩固行业龙头地位，重点关注：苏博特。稳增长背景下，国内纯碱需求旺盛，下游玻璃厂纯碱库存低位，光伏玻璃增长强劲，国内天然碱法龙头远兴能源，拟控股银根矿业，产能长期增长有保障，有望重塑供需格局，重点关注：远兴能源。山东赫达子公司赫尔希持续释放植物胶囊产能，规模优势不断强化，有望问鼎亚洲第一品牌，同时凭借米特加的技术优势，加速食品级纤维素醚在人造肉领域的商业化落地，有望成为公司第二增长点，重点关注：山东赫达。国内化工各细分领域龙头历经多年的竞争与扩张，成本优势打造盈利护城河，全球市占率不断提高，目前估值扔处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。百年轮胎，万亿市场，新冠疫情加速行业格局洗牌，国内轮胎龙头多方位持续开拓市场，市占率持续提升，有望保持高速增长，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。在“双碳”背景下，国内持续完善全国煤炭交易市场，成本端推动新型煤化工发展，国内煤制烯烃领先企业宝丰能源，凭借成本优势保障盈利能力，重点关注：宝丰能源。草铵膦需求恢复，上游磷化工景气度高企，成本支撑草铵膦价格重回上行通道，利尔化学为国内龙头，成本及规模全球领先，业绩有望持续增长，重点关注：利尔化学。

　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。