能源行业持续高景气，量价齐升助力2022Q2业绩续刷新高

　　公司发布中报业绩预增公告，预计2022年H1实现归母净利润50.63-51.63亿元，同比增长259.85%-266.95%；预计Q2实现归母净利润28.5-29.5亿元，同比增长371.7%-388.25%，续刷单季度业绩新高。全球能源供需紧张，叠加地缘政治影响，能源价格高位运行。公司各项生产工作有序进行，量价齐升带动业绩大幅增长，看好公司全年业绩表现。我们维持2022-2024年盈利预测，预计归母净利润105.18/150.8/201.31亿元，同比+110.2%/43.4%/33.5%；EPS预计为1.6/2.3/3.07元；以最新收盘价计算，对应PE分别为6.0/4.2/3.1倍。维持“买入”评级。

　　主营产品量价齐升，2022年H1业绩充分释放

　　天然气板块：1-5月量稳价升，销售均价同比增长83.96%，其中启东LNG项目的转口贸易实现销量63.59万吨；6月量价齐升，预计销量同比增长42.4%，售价同比增长142.1%，主要得益于海外天然气价格大幅上涨。煤炭板块：1-5月量价齐升，煤炭外销量同比增长31.59%，平均售价同比增长69.7%；6月预计外销量同比增长57.54%，平均售价同比增长19.66%-34.19%。煤化工板块：1-5月甲醇销量同比持平，销售均价同比增长28.59%；煤基油品销量同比增长18.08%，销售均价同比增长80.24%。6月，甲醇销售预计同比增长6.64%，销售均价同比增长24.38%；煤基油品销量同比增长116.64%，销售均价同比增长71.54%。乙二醇项目已于2022年5月底转固投产，当月实现产量3.13万吨；截至6月24日，本月国内乙二醇现货价4950.59元/吨，处于近两年高位。随着产能逐步爬坡，预计6月及下半年能贡献可观业绩增量。

　　收购壳公司拓宽融资渠道，铁路转让新条款加快19亿欠款偿还

　　2022年6月15日，公司发布公告称拟以现金7.5亿收购上市公司合金投资20%股权。公司拟利用新收购的上市平台进行新项目的投融资，拓宽了融资渠道，预计此举将有效保障广汇能源上市平台完成未来三年的高分红承诺。6月24日，公司发布公告称调整铁路资产转让的相关条款，其中交易涉及的19亿欠款，广汇物流将在标的资产交割前全部偿还，相较之前协议，进度明显加快。公司坚定“聚焦能源主业”的战略，现金流提前回款，为公司当前的在建项目提供支持。

　　风险提示：经济恢复不及预期；能源价格大幅下跌；新增产能进度落后预期