写在前面：回顾2022年上半年，在成本、疫情等因素影响下，新能源产业链依然展现出强大的韧性和生命力。展望下半年，需求景气不减、技术迭代不休，新能源又站在了新的起跑线上。

　　新能源车：产品技术驱动马力全开，下半年需求高歌猛进。需求：政策端+生产端+车型投放三重因素共振，22H2国内新能销量有望全面释放。我们预测2022年国内和全球新能车销量分别为558万和993万辆，渗透率分别为21%和11%。产业链：技术革新层出不穷。电池方面，比亚迪CTB和宁德时代麒麟电池带来电池包结构全面升级，钠离子电池技术23年有望起量。正极材料方面：中镍高电压、磷酸锰铁锂技术性能提升显著。

　　光伏：需求持续高景气，重视电池技术迭代。需求：国内分布式需求向好，多地推出地方补贴填补国补空白；海外市场，欧盟上调可再生能源目标，美国宣布近两年不对光伏产品收取关税。产业链：硅料价格涨势仍在，预计Q4供需关系将有所改善。电池片TOPCon和HJT等新技术逐渐量产。逆变器出口金额高增，随着国产IGBT导入加速，国产逆变器在海外的占比有望持续攀升。

　　风电：行业见底，蓄势待发。需求：短期需求或从三季度起集中释放；长期看，风电已具备较好的经济性，国内能源转型路径清晰，资源和项目量充足，海外和海上需求接棒，长期成长无虞。产业链：看好受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节，以及海风相关高成长性的环节。

　　储能：高成长性赛道，海内外需求共振。市场规模：中国储能市场或迎来快速增长，主要由发电侧带动；美国表前表后共同发力；欧洲澳洲政策+经济性推动；全球储能市场快速增长,预计2021-2023年全球储能装机CAGR约112.8%。商业模式：海外盈利性相对更高、表后盈利有望高于表前。

　　电力设备与工控：电网：“十四五”期间电网投资规模提升，特高压为解决新能源消纳的主要措施之一、配网智能化&数字化改造是重点环节、智能电表进入量价齐升阶段、低压电器有望受益于新型电力系统的增量需求。工控：下游自动化率提升具备必然性，叠加国产替代进程加速，行业中长期成长逻辑稳健。

　　风险提示：1）政策不达预期风险；2）行业竞争加剧致价格超预期下降风险；3）全球疫情持续时间超预期风险。