价格：本周钢材价格下跌。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4250元/吨，较上周环比-1.4%，热轧3.0mm价格为4300元/吨，较上周环比-2.7%。本周原材料价格下跌，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比下跌；废钢价格与上周相比下跌。

　　利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-15元/吨，-61元/吨和-65元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅回落。

　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量922万吨，周环比降26.15万吨，其中建筑钢材产量周环比减15.75万吨，板材产量周环比降10.4万吨，螺纹钢本周减产15.25万吨至254.61万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降40.44万吨至1464.9万吨，钢厂总库存623.36万吨，周环比降19.05万吨，其中，螺纹钢社库降38.49万吨，厂库降11.78万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量304.88万吨，周环比降18.66万吨，本周建筑钢材成交日均值15.49万吨，周环比下降7.19%。

　　投资建议：钢材基本面供需双弱，钢厂减产幅度加大，需求边际有所回落，原料端相对弱势。基本面上，本周钢厂减产加剧，五大钢材产量922万吨，周环比降26.15万吨，需求方面，钢材消费边际转弱，测算本周螺纹钢表观消费量304.88万吨，周环比降18.66万吨，原料端随着钢厂减产，铁矿、焦炭价格弱势。库存方面，随着钢厂减产力度加大，社库、厂库继续降库。整体看，钢材基本面供需双弱，原料端相对疲软，关注后续钢材需求表现。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。