支撑评级的要点

　　福建省财政厅通过二级市场增持，反映对兴业银行信心和支持。

　　本次福建省财政厅增持比例0.054%，增持后总持股占比18.9%。后续增持计划若完成，按7月26日股价，仍需增持0.081%到0.215%，大股东持股比例或增至18.98%-19.12%。在过去两年疫情持续扰动下，财政持续减费让利，大股东仍支持增持，彰显其对公司的信心和对公司极大的支持力度。

　　战略推进积极，执行有效2021年组织架构调整、持续科技投入等支持战略推进和执行。绿色金融方面，2021年，公司绿色金融融资余额1.39万亿元，绿色贷款余额4539亿元，同比增长42%，贷款占比达到10%。财富方面，理财、托管业务表现突出，2021年理财、托管规模排名上市银行第五、六位。投行方面，立足全市场资源整合和生态圈建设，2021年，集团对公客户融资余额（FPA）7.01万亿元，较上年末增长15%，其中，表外投资银行业务的非传统表外融资余额2.71万亿元，同比增长33%，投行业务收入同比增长13%，重点集团客户结算性日均存款达到4698.63亿元，存款占比达到11%。

　　转债进入转股期，关注转债转股进程。

　　兴业银行转债已经进入转股期，最新转股价24.48元/每股。目前公司核心一级资本充足率9.81%，股份行仅低于招行。如转股，资本实力或进一步增强。

　　估值

　　我们维持公司2022/2023年EPS为4.63/5.30元的预测，目前股价对应2022/2023年PB为0.56/0.50倍，维持买入评级。

　　评级面临的主要风险

　　经济下行影响房地产行业，导致银行资产质量恶化超预期。