2022H1欧莱雅集团四大事业部全线增长，北亚地区收入占比升至第一位。2022H1公司实现营业收入183.7亿欧元（约合人民币1262.7亿元）/yoy+13.5%；实现归母净利润32.23亿欧元，同比上升36.41%。其中2022Q2实现营业收入93.06亿欧元（约合人民币639.88亿元）/yoy+13.4%。四大事业部全线增长，活性健康部门录得最高增速；南亚地区和拉丁美洲增速最为强劲，北亚地区成为收入贡献最大的市场；两大因素支撑亚太地区营收高增，一是公司有强大的品牌矩阵以及品牌的良性增长，北亚地区的高档化妆品、活性健康化妆品以及大众化妆品三大部门均以两位数速度增长；二是公司在电商渠道有着极强的运营优势，今年“618”期间，在天猫平台，欧莱雅旗下六大品牌进入了各细分品类销售排行榜前12名；全方位布局，中国市场动作频频，欧莱雅在中国市场设立首家投资公司上海美次方投资有限公司，同时启动循环创新基金。

　　2022H1爱马仕集团净利润增速超过收入，净利率稳步提升。2022H1集团实现收入54.75亿欧元，同比增长23.2%，实现归母净利润16.41亿欧元，同比增长30.0%。其中2022Q2实现收入27.10亿欧元，同比增长19.5%。随着全球旅游的恢复，上半年爱马仕欧洲和美洲市场表现最为强劲，欧洲地区收入同比增长37%；亚洲地区同比增长16%，其中日本同比增长20%，亚洲除日本地区增长15%。2022H1收入分业务看，手表成为增速最快的业务，上半年收入增长55.3%至2.62亿欧元；其次是成衣和配饰类商品，同比增长35.9%；珠宝和家居用品所属的其他业务收入增长32.5%；丝绸和纺织品同比增长29%，爱马仕香水和美妆收入增长23%，手袋等皮具业务同比增长12%，占比为43%。

　　天璇半导体与海南珠宝战略合作，有望推动培育钻石业务快速发展。7月28日，四方达发布公告，控股子公司天璇半导体与海南珠宝签署了《战略合作框架协议》，结成战略合作伙伴关系。本次战略合作有助于进一步加强天璇半导体在培育钻石领域的产业布局，推动对培育钻石全产业链相关领域合作机会的探索，符合公司对超硬材料的战略布局，有望促进培育钻石相关业务的快速发展，进一步提升公司的核心竞争力。

　　投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。

　　风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。