事件：富春股份(300299.SZ)拟授出2000万份股票期权，其中首次授予1600万份，预留400万份，行权价为每份6.10元（含预留部分），首次授予部分的激励对象共计29人。

　　点评：

　　员工股权激励计划落地，充分调动员工积极性。公司为更好地吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，拟授出2000万份股票期权，其中首次授予1600万份，预留400万份，行权价为每份6.10元（含预留部分）。首次授予部分的激励对象共计29人，具体包括1）公司董事、高级管理人员；2）公司中层管理人员；3）公司核心骨干，预留授予部分的激励对象应当在本激励计划经股东大会审议通过后12个月内明确，超过12个月未明确激励对象则预留权益失效。

　　存量游戏表现稳定，后续产品储备丰富。公司移动游戏业务“精品研发+知名IP”发展思路，充分发挥IP运营、研发一体化经营优势，积极推动游戏出海。目前公司拥有众多优秀IP，包括《仙境传说RO》、《秦时明月》、《梦幻龙族》等优秀IP，并成功推出精品游戏，公司已在国内外成功研发并运营《秦时明月》、《霹雳江湖》、《仙境传说:复兴》、《仙境传说:新世代的诞生》、《仙境传说:守护永恒的爱》、《仙境传说:爱如初见》等多款产品。此外，公司后续产品储备丰富，《仙境传说RO：新世代的诞生》预计2022年内上线韩国、明年上线欧美等区域，《星之觉醒》、《仙境传说RO:复兴H5》、《梦幻龙族》等新游仍在持续推进中，有望在近两年陆续上线国内外各区域。在新项目立项上，公司前期已立项一款自研IP的MMO产品，目前正在研发中；同时公司将基于《古剑奇谭》IP立项MMO和VR项目并启动研发工作。我们认为公司丰富的储备可为公司新游供给提供保障，并有望在游戏上线时释放业绩增量。

　　重点布局VR业务，致力于成为领先的VR游戏内容提供方。公司看好VR/AR行业的发展前景，认为目前其属于类似智能手机发展的早期阶段，因此公司已将VR游戏作为游戏业务发展的重要战略方向，将持续在VR内容进行研发投入，单独或合作组建VR等新游戏研发团队并持续补充研发人员，计划2-3年内形成若干个VR工作室。同时，公司将发挥和头部互联网企业与游戏发行商的良好合作优势，保持和市场主流VR/AR设备平台的商务对接，积极探索VR等新产品研发、NFT和游戏产品的融合等，努力创新创优产品，满足群众对文化产品的需要。顺应大IP、社交化的发展趋势，公司将会以《古剑奇谭三》MMO为基础开发VR精品游戏，并在VR工作室搭建完成后争取每年出品多个VR精品游戏。

　　投资建议：公司目前拥有众多优秀IP，在“精品游戏+知名IP”的战略下，公司有望持续拓展IP矩阵。同时公司现有游戏储备上线节奏加快，其中《仙境传说RO：新世代的诞生》预计2022年内上线韩国、明年上线欧美等区域，《星之觉醒》、《仙境传说RO:复兴H5》、《梦幻龙族》等新游有望在近两年陆续上线国内外各区域，助力释放业绩增量推动公司成长。此外，公司加大VR游戏领域的布局，计划在未来2-3年成立多个VR工作室并常态化推出VR精品游戏，有望为公司创造新的营收亮点，建议密切关注。

　　风险因素：市场竞争加剧的风险，游戏行业监管趋严风险，游戏上线表现不及预期风险，汇率波动风险等。