核心逻辑

　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。给予行业“推荐”评级。

　　行业信息更新

　　半导体相关：

　　8月19日，全球半导体观察整理：162.5亿粤芯半导体三期项目启动，“广东强芯”工程加速。粤芯半导体计划投资162.5亿元，新建产能4万片/月的12英寸集成电路模拟特色工艺生产线，主要瞄准工业级车规级芯片。《行动计划》提出，到2024年，半导体与集成电路产业年主营业务收入突破500亿元，年均增长超过15%。除了明确未来集成电路产业发展的十大重点任务，同时对芯片设计、芯片制造、封装测试、高端材料、重点装备等领域亦作出了相应的任务规划。此外，还提出打造“一核两极多点”的产业格局。

　　显示材料相关：

　　8月18日，LED在线网：京东方自研蓝钻像素排列，将OLED寿命提升30%。京东方在成都举行“柔·见所未见”创新技术品鉴会，会上，京东方首次披露其在西南地区千亿级柔性OLED产业集群布局，并发布全新一代Q9发光器件及全新自研蓝钻像素排列方式。京东方全新蓝钻像素排列方式，对像素显示的底层逻辑构架进行优化，画面显示全面升级，京东方称已达到世界一流水平。采用蓝钻像素排列后，将极大消除屏幕显示的细微颗粒感，即使放大数十倍观看细小文字时也能显示超高清晰度的精细画面，综合视觉效果大幅提升20%。

　　新能源材料相关：

　　8月19日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国发电装机容量约24.6亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长26.7%。

　　重点企业信息更新：

　　万润股份：8月20日，公司发布2022年半年报。2022H1实现营业收入25.87亿，同比增长42.91%，归属上市公司股东净利润4.81亿元，同比增长63.06%，扣除非经常性损益的净利润4.81亿元，同比增长63.30%，每股收益0.54元。其中2022年Q2实现营业收入12.16亿元，同比增长18.82%，环比下降11.31%，归母净利润2.58亿元，同比增长52.47%，环比增长10.73%。

　　建议关注彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。

　　风险提示：疫情可能引发市场大幅波动的风险；替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。