汽车PCB新客户供货导入顺利，新兴领域应用拓展有成果。2022年H1，公司产品结构中汽车电子占比46%，保持稳定；客户开拓上，公司依靠自身汽车PCB领域丰富经验积累，积极开拓新能源汽车PCB市场，实现了对博世（Bosch）、宏景智驾、小鹏汽车等汽车板客户的供货，其他新客户打样认证工作也在有序推进。同时，公司把握光伏新能源PCB需求，光伏新能源PCB供货快速上量，进一步扩大了公司产品应用领域。2022年H1公司新能源及电源领域业务占比达10%。

　　内外销稳步增长，展现业务韧性；毛利增加、汇兑净收益提升业绩表现。

　　公司上半年在行业受新冠疫情、物流不畅、原材料价格高位、汽车缺芯等不利因素影响下稳步经营，展现出较强业绩韧性，内销与外销业务均取得稳步增长（分别为10.72%、1.62%）。费用上看，公司上半年加大了业务拓展，销售费用0.29亿元，同比大幅增长79.56%。公司上半年综合毛利率15.50%，同比增加1.92pct；同时受益于美元汇率波动，公司实现汇兑净收益1802.12万元，提升了公司净利润表现。

　　IPO项目投产，释放产能增厚利润。公司“年产70万平方米多层印制线路板项目”在顺利投产，并于Q2开始量产。公告显示，公司已做好前期客户资源储备，力争募投项目提前实现满产，且项目具备自动化程度高、生产效率高、生产成本低等特点，项目产能主要用于高端汽车PCB、新能源PCB、光伏PCB及大批量订单生产。我们判断，项目投产有望帮助公司打开产能瓶颈，充分发挥自身汽车PCB优势，抓住国内外市场机遇，做大营收，增厚利润。

　　风险提示：

　　新客户导入不及预期；原材料价格波动；汇兑风险。