复诊后Q2收入快速恢复,利润同比减亏,维持“买入”评级
8月26日,公司发布2022年半年报:2022H1实现营收10.68亿元(-18.24%),归母净利润亏损5.96亿元(2021H1为亏损3.6亿元),扣非净利润亏损5.79亿元(2021H1为亏损2.93亿元)。公司复诊后Q2收入实现13%同比增长,Q2归母净利润端同比减亏,诊疗人次恢复至峰值,我们维持2022-2024年盈利预测,预计2022-2024年归母净利润分别为-4.50、2.10、3.90亿元,当前股价对应P/E分别为-51.1/109.3/58.9倍,公司凭借医院平台延伸产业链,打开成长天花板,旗下医院病床使用率提升空间较大,维持“买入”评级。
复诊后诊疗量快速恢复至峰值,Q2毛利率明显提升
从诊疗人次来看,2022年高新医院、中心医院自4月13日复诊后,诊疗人次快速恢复,高新医院、中心医院2022Q2门急诊量同比分别增长77%、92%,皆接近2021Q4的最高门急诊量,中心医院住院量同比增长24%,与2021Q4的最高住院量记录基本持平。从收入来看,高新医院、中心医院2022Q2收入分别同比增长4.22%、24.63%,其中,高新医院日最高住院量达1349床,对应90%床位利用率,5、6月份的营收创历史新高,中心医院日最高住院量达2270床,接近2021年日最高在院患者2334人,医疗服务得到快速恢复。从盈利能力来看,2022Q2毛利率为5.69%,同比2021Q2+2.25pct,表明2022Q2两家医院毛利率皆明显提升。
高新医院持续加强学科建设,中心医院积极推进三甲评审、开拓医联体网络
高新医院推进五大中心建设,优化布局,扩大业务范围,2022上半年共引进人才109名,为特色学科的发展注入新活力。中心医院2022上半年与4家三级医院、22家二级医院、28家基层医疗单位签署合作协议,积极推进三甲评审工作。
风险提示:医保控费趋严,住院量爬坡速度不如预期。
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