事件概述

　　8月26日，和达科技发布了《2022年半年度报告》。公司上半年实现营业收入1.95亿元，同比增长13.72%；实现归母净利润2695.08万元，同比增长24.39%；扣非归母净利润为2177.51万元，同比增长12.11%。

　　业绩稳健增长，加码研发投入快速扩张产品线

　　在全国数字化改革和节水节能的大背景下，水务行业数字化转型加速。受益于水务信息化市场发展及产品竞争优势，公司不断扩大市场规模，提升行业影响力，业务规模保持稳定增长。根据中报披露，公司营业收入较上年同期增长13.72%，归母净利润同比增长24.39%，毛利率为43.51%，同比提升了0.57个pct。

　　公司持续加大研发投入，2022年上半年，公司研发费用总额3433.78万元，同比增长33.93%,公司研发人员341人，比去年同期增长28.68%。公司在深圳和济南增设软件研发中心，加强智慧水务SAAS云平台和水务营销服务系统研发队伍。在节水型社会目标确立的背景下，公司围绕漏损控制，布局立项了城市生命线供排水安全监控预警解决方案、二次供水AI远程巡检系统平台、低代码开发平台等多个新项目，进一步提高公司的核心竞争力。

　　利好政策频出，持续提升二次供水业务能力

　　近年来，随着《水污染防治行动计划》等利好政策的落地以及我国水务行业对精细化管理需求的提高，智慧水务已成为我国传统水务领域转型升级或业务拓展的重要方向。在国家发改委、住建部发布《“十四五”节水型社会建设规划》和《关于组织开展公共供水管网漏损治理试点建设的通知》的背景下，2022年，公司围绕申报漏损控制试点的城市，快速响应，布局销售渠道，提供从设计、咨询、建设、运营于一体的解决方案，为后续漏损控制项目的落地做好铺垫。公司设立北京和达云汇科技有限公司，作为北方市场的运营公司，致力于开拓华北等地水务信息化市场。

　　2021年底，浙江和达科技股份有限公司与浙江嘉源环境集团股份有限公司正式签约，合资成立浙江嘉源和达水务有限公司，致力于成为二次供水全流程设计、建设、运营及培训管理的综合服务商。上半年，嘉源和达已完成二供产品研发到产品的转化，并顺利交付部分二次供水项目。同时，生产车间的设计、装修工作将于年底完成，这将大力提升公司二次供水业务的承接能力。

　　水务信息化技术先进，技术创新夯实竞争力

　　公司坚持以技术创新为企业发展的重要驱动力，成立以来持续进行技术研发和产品升级。经过在水务信息化领域二十年的深耕细作，公司已掌握“基于多维模型的水务全流程网格管理模型”“基于流式计算的水务物联网数据处理技术”等14项核心技术。本报告期末，公司及其子公司共拥有软件著作权180项，获得授权专利60项，其中发明专利8项。今年8月，公司凭借深厚的技术创新积累，荣获第四批国家级专精特新“小巨人”荣誉资质认定。在公司连续15年的技术支撑下，绍兴水务实现了将城市供水漏损率从20%以上降到低于5%，并连续10年保持低于5%，达到了国际先进水平，获得了国家人居环境奖。

　　投资建议

　　公司是水务信息化领域的领军企业，受益于水务集团降漏损的需求和智慧水务的中长期建设需求，公司成长性较高。预计公司2022-2024年收入增速分别为43.7%/42.7%/33.4%，归母净利润增速分别为29.4%/28.3%/32.1%。维持买入-A投资评级，给予6个月目标价30.25元，相当于2022年25倍的动态市盈率。

　　风险提示：核心技术研发不及预期；产品推广和产业生态建设不及预期。