国内智能切割龙头，维持“买入”评级

　　公司是国内智能切割领域龙头企业，有望受益行业渗透率提升和国产化机遇双重红利，我们维持原有盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为0.70、0.92、1.23亿元，EPS为1.18、1.56、2.08元/股，当前股价对应PE为22.7、17.1、12.9倍，维持“买入”评级。

　　事件：公司发布2022年中报，存货快速增长

　　2022年上半年，公司实现营业收入1.30亿元，同比降低7.59%；实现归母净利润0.20亿元，同比降低12.54%。公司业绩短期波动主要系受二季度疫情反复影响，国内商务活动受限，供应链和发货受阻影响订单签订和交付。2022年上半年，存货同比增长25%至1.27亿元，主要因疫情影响发货受阻。伴随疫情影响因素缓解，预计下半年公司合同签订、项目交付及收入确认将加速推进，业绩有望持续修复。

　　夯实内功深化长期发展根基，看好下半年业绩复苏

　　2022年上半年公司加大投入力度，研发费用、销售费用分别同比增长29.27%、17.51%，营销网络建设加快完善，激光切割及新能源等领域的技术储备不断丰富。同时，伴随新材料出现，终端客户对产品个性化、定制化需求的不断涌现以及切割工艺复杂度的不断提升，国内外智能切割行业渗透率持续提升。我们看好公司夯实内功深化长期发展根基，未来有望长期受益行业渗透率提升红利和国产化机遇，进入业绩快速增长通道。

　　发布回购计划，彰显长期发展信心

　　2022年5月，公司发布回购计划，拟以集中竞价方式回购部分股份，以自有资金回购0.2-0.4亿元，回购价格上限为35元/股，计划用于股权激励或员工持股。回购计划彰显公司对长期业绩和未来发展信心，有望将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合，促进公司健康可持续发展。

　　风险提示：疫情反复风险；智能切割及国产替代不及预期；公司研发不及预期。