2022年8月29日晚公司发布了2022年半年度报告，根据报告，2022年H1公司实现营业收入9.52亿元，同比增长34.89%，主要增长原因为光伏行业景气度高，本期业务高速增长与合同验收通过，陆续确认收入所致；实现归母净利润0.38亿元，同比下降29.43%。归母净利润短期承压主要原因为公司受到组件行业竞争与短期原材料、海运费用上涨等因素影响，但伴随着公司进军光伏电池装备行业，逐步实现产能释放，预计未来公司盈利能力将有修复预期。扣非净利润为0.29亿元，同比下降39.55%。公司毛利率27.10%，同比下降3.55pct；净利率4.45%，同比下降3.70pCt，公司净利率较低的主要原因为，公司重视新产品研发，2022H1研发费用率达7.95%，主要用于HJT用PECVD样机用的研发材料与科研人员的薪酬投入；扣非净利率3.08%，同比下降3.79pct。

　　从业务占比来看，2022H1公司光伏组件装备营收达8.43亿元，同比增长29.29%，占总营收的88.50%，同比下降3.9pct。该部分业务毛利率为26.58%，同比下降3.05pct；其他功能性设备及配套件营收达0.96亿元，同比增长95.0%，占总营收的10.04%，同比增长9.97pct。该部分业务毛利率为29.39%，同比下降21.50pct；

　　单看2022Q2，公司营收4.95亿元，同比增加19.08%；归母净利润0.10亿元，同比下降63.54%。毛利率为24.51%，同比下降3.32pct，环比下降5.40pct；净利率为2.68%，同比下降4.21pct，环比下降3.67pct。

　　公司利用自动化设备生产技术积累、积极向电池制造装备领域延伸拓展，目前开发了电池自动化设备、电注入抗光衰设备、丝网印刷机等光伏电池制造装备在HJT电池装备上，2020年公司组建团队研发HJTPECVD设备，于2021年向晋能科技供货首台非晶HJTPECVD设备，且实现了电池片平均效率已达24.38%，且效率分布的收敛性很高，最优批次平均效率达24.55%。22年3月，公司首台微晶HJTPECVD设备运抵晋能科技，该设备以HJT电池作为突破点，通过引入微晶氧化硅层形成新型的HJT电池结构，最终可使电池量产效率突破25%以上，截至目前公司已实现微晶设备的成功交货。

　　根据我们的测算，2022-2025年全球HJT用PECVD设备增量市场增量将超过200亿元。面对庞大的市场空间，公司作为行业新玩家将以“高效电池设备+高效组件设备协同发展”的业务模式，不断提升公司竞争优势，提升盈利水平。

　　预计公司2023、2024年的归母净利润分别为2.37亿元、3.02亿元，对应目前PE分别为62X/48X，继续重点推荐。