事件：公司发布2022年半年报。报告期公司实现营收11.4亿元，同比增长2.37%；实现归母净利润2.18亿元，同比增长2.91%；实现扣非净利润2.12亿元，同比增长3.88%。

　　业绩稳中有增，勘察设计增速快。2022年上半年公司实现营收11.40亿元，同比增长2.37%，其中，省内实现营收8.96亿元，同比增长6.97%，省外业务实现营收2.42亿元，同比下降11.77%。勘察设计类业务营收8.52亿元，同比增长26.52%。工程承包实现收入2.15亿元，同比下降42.77%。公司实现归母净利润2.18亿元，同比增长2.91%。报告期内，公司毛利率为38.3%，同比提高4.94pct。公司净利率为19.18%，同比增加0.12pct。

　　工程总承包类业务新签合同增速较快。2022年上半年公司新签合同额14.10亿元，同比下降14.18%。其中，省内新签合同11.71亿元，省外新签合同2.31亿元。公司不仅依托甘肃天成、四川天设、杭州天达、广东分公司、湖南分公司等驻外机构，辐射周边省份交通工程市场，同时积极拓展境外市场，中标马达加斯加图阿马西纳港口到2号国道快速路改扩建及RNS5国道整治第一标段桥梁施工图设计等项目。受疫情影响，公司勘察设计类业务新签合同9.63亿元，同比下降24.05%；工程管理类业务新签合同1.09亿元，与去年同期基本持平；工程总承包类业务新签合同额3.32亿元，同比增长24.81%，因公司成功中标安徽2021年度服务区污水处理工程综合提升项目（EPC）、合肥高新区2022年第三批市政工程设计施工一体化等重大项目。在新领域开发方面，公司城建业务新签合同额1.17亿元，数智化业务新签合同856.56万元，工程康养业务新签合同额988.6万元，民航机场业务新签合同额2,187万元。

　　安徽基建投资受益。2022年安徽省将适度超前开展基础设施投资，安徽省2022年重点项目计划投资16,572.4亿元，大力实施公路水运机场投资攻坚专项行动，力争完成投资超1,000亿元。公路建设方面，力促16个高速公路项目开工，高速公路在建里程有望达到2,700公里以上；水运建设方面，大力推进长江芜裕河段、江心洲至乌江河段深水航道整治，加快建设引江济淮航运工程，实现江淮沟通，加快建设淮河干流以及涡河等支流航道整治项目；机场建设方面，运输机场建设和通用机场建设两手抓，紧抓低空空域管理改革试点契机，年内建成砀山、肥东、泗县3个通用机场，加快绩溪、肥西、固镇等通用机场前期工作。

　　投资建议：预计公司2022年营收为27.38亿元，同比增长16.16%，归母净利润为4.47亿元，同比增长15.15%，EPS为0.96元/股，对应当前股价PE为10.28倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：新签订单落地不及预期的风险；新冠疫情影响工程进度的风险；应收账款回收不及预期的风险。