国内领先的第三方集成电路专业测试企业。

　　公司致力于国内领先的测试技术研究、国产测试装备研制和专业领域新方法研究，为集成电路企事业单位提供经济高效的全产业链测试解决方案。公司主营业务为晶圆测试、集成电路成品测试、测试验证分析、测试技术研究和测试程序开发。公司创立了高等级净化测试环境以及在线实时生产监控系统，技术研发和服务场地面积超过10000平方米，测试能力覆盖CPU、MCU、CIS、MEMS、FPGA、存储器芯片、通信芯片、射频芯片、信息安全芯片和人工智能芯片等广泛产品领域，服务产品工艺覆盖7nm-28nm等先进制程。公司是经国家认定的高新技术企业和集成电路企业，拥有CMA计量认证证书、CNAS国家实验室认可证书。同时，公司建立了10级、1000级超高标准净化测试平台，12英寸晶圆单月测试产能超50000片，自主研发“芯片测试云”智能测试服务体系。

　　我国集成电路产业规模快速增长。

　　集成电路广泛应用于计算机、家用电器、数码电子、交通和航空航天等领域。集成电路产业是国民经济中基础性、关键性和战略性的产业。据WSTS数据显示，15年-18年期间，全球集成电路产业市场规模稳步提升，19年由于国际贸易等政策因素影响出现大幅回落；受到5G高速发展和新能源汽车市场规模快速扩张等影响，近三年全球集成电路市场规模复合增长率为18.10%。

　　21年我国集成电路产业规模突破万亿元，由16年4336亿元上升至21年10458亿元，明显高于全球增速。

　　同时，集成电路产业下游需求旺盛，我国集成电路产品的核心应用领域为网络通信、计算机和消费电子等。我国已把集成电路产业上升至国家战略高度，并连续出台了一系列产业支持政策，努力提升我国集成电路产业的自给率。

　　同业比较：华岭股份是第三方集成电路专业测试企业，为集成电路企事业单位提供优质、高效的测试解决方案。公司测试能力覆盖存储器、逻辑与混合电路、可编程逻辑电路和射频电路四大类的多种芯片，服务产品工艺覆盖7nm-28nm等先进制程。

　　在同行业可比公司中，我们选取了京元电子、利扬芯片、伟测科技、华天科技、长电科技和通富微电等6家公司作为公司的同行业可比公司。

　　虽然公司营业收入和归母净利润在可比公司中体量相比偏小，毛利率和净利率均明显高于行业平均水平，公司盈利能力整体优于行业平均水平。费用方面，受收入规模影响，销售费用率和管理费用率高于可比公司平均水平，但财务费用率低于可比公司平均水平。同时，公司重视研发投入且承担了较多的国家科技重大专项、其他国家部委和地方研发项目和课题，公司研发费用率高于可比公司平均水平。目前可比公司平均市盈率（TTM）为28.53X，21年可比公司平均市盈率为32.07X（剔除台股的京元电子和待上市的伟测科技）。此次公司发行价13.50元/股，对应21年的市盈率为33.75X，建议投资者积极申购。