量利齐增，成本转嫁有效。2022年前三季度公司实现营业总收入68.80亿元，同比增长41.64%；实现归母净利润4.27亿元，同比提升22.92%。

　　公司处化肥行业，受全球政治、经济局势以及新冠疫情等因素影响，多数原材料、能源、大宗商品价格持续上涨，致公司营业成本有较大程度的提升。另一方面，国家出台扶持和补贴政策保证粮食种植和收获，使得农民对于化肥使用的积极性较高，推高了化肥价格。因此，公司的销售额也有相应的增长，同时其成本端的传递较快，公司较好地限制了其利润的受损程度，使得净利润同样有较高的增长。

　　加速推进产业链延伸，资产增速快、现金充裕。近年来，公司积极推进产能扩张和产业链延伸工作。今年9月，公司旗下控股子公司与松滋宜化共同设立湖北金贮，从而开展磷石膏相关业务。公司的控股公司黎河肥业100万吨绿色高效复合肥项目于今年3月开工建设，预计年底可建成投产，届时公司的收入规模有望进一步增长；黎河肥业还拥有12万吨磷酸一铵产能，帮助公司降低生产成本。此外，公司通过投资松滋宜化49%的股权，进一步延伸公司磷化工产业链，后者投资了44.7亿元以建设新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目。此项目能在一定程度上降低公司成本，提高其盈利能力。

　　持续的项目投资使公司资产有较快的增长，2022年三季度时公司总资产为96.97亿元，同比增长22.48%。其中货币资产为34.29亿元，同比增速达115.83%，增速较快，公司现金较为充裕、经营状况良好。

　　研发持续品类拓展，多重优势增厚利润，产业链布局创造新机遇。公司持续进行研发投入以开拓产品品类、提升其产品竞争力。2022年前三季度公司研发费用为2.17亿元，同比增长31.23%。针对南北方作物、地理条件等差异，公司成立了专业的农化服务团队，还与美国AgSource实验室合作成立蚯蚓测土实验室，史丹利蚯蚓测土实验室还登上了2022年央视丰收节晚会。土质检测不仅能让公司针对性地选用化肥品种，更能提升消费者使用化肥的效益，从而加强公司的品牌影响力。除此之外，公司的园艺线上平台运营顺利，助力公司抢抓园艺肥这一重要细分市场，丰富和优化产品结构。能源、大宗商品价格上涨增厚了化工行业利润，价格波动传导至化肥行业时利润已经受到了一定程度的削减。公司倚靠自身产品质量、品牌和渠道优势成功留存了较大比例的利润，同时更成功开拓了更多的市场。随着公司磷化工-磷肥-复合肥的产业链布局进一步落实，降本增效的同时还能迎合新能源前驱体材料等相关领域的发展机遇，有望继续实现价量同步增长。

　　风险提示：

　　下游行业需求减弱；产能释放不及预期；原材料价格波动。