业绩稳步增长，净利润增速再提升。2022前三季度公司实现营业收入23.14亿元，同比增长6.72%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长90.49%。

　　2022Q3净利润达1.01亿，利润水平迈入新平台；单季度营收和净利润增速分别为7.77%和135%，整体增长速度较2022H1时进一步提升。报告期内，公司积极调整产品结构和订单深度，销售额增长的同时产品均价有一定的提升，拉高公司利润率。

　　盈利能力进一步改善，研发投入稳定增长。2022年前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为2.08%/3.12%/-4.88%，同比分别+0.81/+0.04/-3.50个pct。其中，公司2022前三季度的研发投入为0.84亿元，同比增长16.61%；研发费用率达3.64%，为公司销售增长、产品质量和价格的提升提供基础。2022前三季度公司毛利率、净利率分别为16.00%/9.68%，同比增长2.60/4.25个pct；ROE为6.50%，同比提升2.96个pct，盈利能力有较大幅度的提升。2022年上半年，公司“年产70万平方米印刷线路板项目”建成投产，助力公司打破产能瓶颈。同时公司客户资源充足，叠加网通等市场客户重启，其收入规模和盈利能力将有望持续保持较高的增长。

　　汽车板市场需求旺盛，光伏产品迅速放量。

　　公司专注于印制电路板的制造和销售，是国内行业领先者之一。上市以来，公司抢抓汽车板方面机遇，实现了迅速的增长。当前，公司占比最大的下游方向为汽车电子，占比近半。受汽车的电子化和智能化程度提升推动，汽车电子对印刷线路板的需求有望持续增长，提振行业整体出货量。除汽车板外，公司于新兴市场的开拓进展迅速，现已实现光伏PCB、MINILEDPCB、物联网PCB等产品的量产供货。其中，受益于全球光伏产业发展的提速，公司光伏PCB产品快速放量，已成为公司前三大类产品之一。

　　国内外市场客户开拓顺利，客户资源保障业绩持续性。

　　公司的客户资源充足，不断以优质的产品开拓新客户，实现了Bosch（博世）、宏景智驾、小鹏汽车等汽车板客户的供货，另有一部分新能源汽车客户已进入打样认证阶段，客户和订单增量稳定。

　　由此，近年来公司内销占比不断提升，2022H1时其境内收入占比提升至28%，进一步打开国内市场。除博士外，公司还是大陆、法雷奥、安波福等全球性头部汽车零部件厂商的供应商。叠加国内新能源汽车行业的繁荣，公司未来有望实现国内、国际市场的双重增长。

　　数智化工厂助力降本增效、打破产能瓶颈。2022年第二季度，公司数字化智能化新工厂一期项目开始量产，主要用于高端汽车PCB、新能源和光伏PCB生产。该项目自动化程度较高，其中内、外层图形转移全部实现连线流水线自动化作业。新工厂在提升公司产能规模的同时帮助其进一步降本增效，待公司产能项目全部建成投产，将增厚公司利润、提升公司盈利能力。

　　风险提示：

　　下游需求不及预期；原材料价格波动；项目进度不及预期。