事件概述：

　　2022年10月27日，公司发布2022年三季报，前三季度实现营收43.87亿元，同比下降38.91%，实现归母净利润2.25亿元，同比下降35.67%；其中单三季度实现营收15.84亿元，同比下降38.31%，实现归母净利润2.00亿元，同比增长32.92%。

　　分析判断:

　　成功剥离建材水泥行业，聚焦拓展锂资源业务。

　　2022年前三季度，公司营收同比下降38.91%，主要系受疫情影响，建材业务量价齐跌；固危废资源综合化利用产品结构调整，营收下降较大。公司于2022年1月26日发布公告，拟筹划出售青海互助金圆水泥有限公司100.00%股权。6月21日，公司公告称，公司于2022年06月12日至2022年6月17日期间根据挂牌方案进行第二次公开挂牌，公司控股股东金圆集团在第二轮公开挂牌中摘牌确认，摘牌成交价格为172,440.00万元，同时受让方承接应付款项134,202.24万元，即本次股权转让交易完成后，公司实际转让获得金额为306,642.24万元。9月21日金圆股份发布公告，其全资子公司丽水金圆已于2022年9月19日收到第三期股权转让款5亿元，互助金圆100.00%股权已变更至浙江华阅名下，金圆股份不再持有互助金圆股权。至此，金圆股份“二次腾飞”三大举措之一的“择机战略性退出建材水泥行业”已率先达成，之后公司将集中精力和资源聚焦于锂资源业务拓展。

　　捌千错盐湖首批碳酸锂成功装车，疫情管控影响产线建设进程。

　　9月24日，金圆股份公众号发文称，捌千错盐湖仅历时127天，便全线打通年产2000吨碳酸锂产品线并顺利产出碳酸锂。10月8日，金圆股份公众号又发布文章称：于10月7日，捌千错项目首批碳酸锂成功装车，这标志着金圆股份“转型锂业二次腾飞”又一次里程碑式的突破。根据10月25日，证券之星发布的董秘互动文章公开的消息，目前金圆股份已经完成2000吨/年产线建设，现有设备均已持续投产。此外，捌千错项目两个年产4000吨共8000吨碳酸锂的车间正在积极建设当中，但由于8月部分时间格尔木市部分地区实行静态管理，物流限制导致设备运输停滞，公司8000吨/年碳酸锂车间建设进展落后。考虑到公司效率大幅领先同行，同时公司执行力超强，有信心相信公司将尽早实现1万吨/年产能投放，并快速释放锂盐业务利润。

　　持续推进新能源515规划，海外项目进展顺利

　　9月1日金圆股份发布公告称，近日子公司浙江金恒旺锂业有限公司指令代理公司辉煌锂业GOLDINKAENERGYS.A.名下的LagunaCaro卡罗矿权项目已按照协议约定全部支付阿根廷LagunaCaro卡罗矿权的转让款2,700万美元，同时GOLDINKA与辉煌锂业根据阿根廷矿业法第325条转让财产的公证转让契据完成签署及交付。为推进LagunaCaro卡罗项目初步勘探阶段工作进度，金恒旺委托中科素化（北京）科技发展有限公司承接勘探阶段的相关技术服务与项目管理工作，双方将通过合作，发挥各自优势，快速推进完成本项目勘探阶段工作。

　　根据金圆股份公众号10月1日文章披露消息：9月，LagunaCaro卡罗锂矿项目按计划高速积极推进中，已于阿根廷卡塔玛卡省完成了与当地服务商签署勘探环评、DEM建模、进一步物探等一系列合同，并于阿根廷首都布宜诺斯艾利斯和卡塔玛卡两地设立了办公处。同时走访了多家钻探公司，就开展勘探工作的实施细节交换了意见，将尽快签署合作协议。9月2日，公司发布关于子公司浙江金恒旺锂业有限公司与HANAQARGENTINAS.A.、HANCHAS.A.签署《排他性尽调协议》的进展公告。公告表示金恒旺近日已完成对阿根廷HANCHA和MinaPayoSalvación帕伊矿权的尽职调查工作，最终决定在交易对手方将MinaPayoSalvación帕伊矿权注入到HANCHA公司后将根据尽调协议所附的"附件A"的主要条款和条件签订具有约束力的HANCHA股份收购的正式协议。交易对手方正在积极推进将MinaPayoSalvación帕伊矿权注入到HANCHA公司，尽快实现收购前提条件达成。公司加速海外项目获取，积极推动海外锂资源项目进程，加快实现公司在新能源材料领域的产业布局和发展，更好更快地实施新能源515规划，进一步提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。

　　投资建议

　　公司目前捌千错盐湖提锂项目已完成年产2000吨碳酸锂产线的建设，剩余两个年产4000吨共8000吨碳酸锂的车间也在积极建设中。此外，公司加速在海外锂资源项目的获取和项目进程的推进，更好更快地实施新能源515规划，提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。考虑到公司8000吨产线建设受疫情影响有所延后及公司成功剥离建材水泥业务，我们下调公司营业收入，公司2022-2024年营业收入分别从79.07亿元、109.10亿元、116.82亿元，下调为53.64亿元、60.44亿元、74.60亿元，分别为同比增长-38.6%、12.7%、23.4%；下调2022年和2023年归母净利润，上调2024年归母净利润，2022-2024年归母净利润分别从4.22亿元、22.05亿元、21.63亿元，调整为3.60亿元、14.14亿元、24.24亿元，分别同比增长316.7%、293.3%、71.4%，EPS分别为0.46/1.81/3.10元/股，对应10月26日收盘价13.52元/股，PE分别为29/7/4X，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　1）锂盐产能建设不及预期；

　　2）锂盐价格快速下滑；

　　3）固废危废处置价格不及预期；

　　4）环保政策发生重大改变；

　　5）拟收购西藏阿里锂源矿业开发有限公司49%股权尚未完成，存在不确定性；

　　6）海外锂资源收购不及预期。