事件描述
10月27日晚间,中触媒发布三季度报告,公司实现营业收入4.08亿元,同比减少5.71%;实现归母净利润0.86亿元,同比减少25.47%;实现扣非归母净利润0.71亿元,同比减少34.64%;实现基本每股收益0.52元/股。
前三季度业绩符合预期,随下游疫情缓解业绩有望恢复增长
疫情反复影响叠加天然气价格上涨导致前三季度业绩受到影响。2022年前三季度公司实现营业收入4.08亿元,同比减少5.71%;实现归母净利润0.86亿元,同比减少25.47%;实现扣非归母净利润0.71亿元,同比减少34.64%。单季度来看,公司2022Q3实现营业收入0.8亿元,同比减少27.48%;实现归母净利润0.11亿元,同比减少64.76%;实现扣非归母净利润0.10亿元,同比减少59.42%。2022年三季度大连疫情影响,国内订单量下降,国际订单发货推迟,同时天然气和部分主要原材料价格上涨导致公司营业成本增加,归母净利润有所减少。随着疫情缓解,向下游供货恢复正常,预计公司业绩将会恢复增长。
股权激励彰显信心,分子筛催化剂头部企业未来可期
公司2022-2024年预计分别可实现归母净利润1.74亿元、2.28亿元和3.35亿元。10月20日晚,公司发布股权激励计划,拟授予的股票期权数量为800.00万份,约占本激励计划公告时公司股本总额1.76亿股的4.54%,其中首次授予643.00万份,约占本激励计划公告时公司股本总额的3.65%;预留157.00万份,预留部分占本次授予权益总额的19.63%,激励计划首次授予股票期权的行权价格为每份31.80元。本次激励计划首次授予股票期权的考核年度为2022-2024年三个会计年度,以2021年净利润为基期,2022年考核为净利润或累计净利润增长率超30%,公司层面行权比例为100%;2023年净利润增长率超70%,公司行权比例为100%;2024年净利润增长率超150%,公司行权比例为100%,按照最高行权比例条件计算,公司2022年-2024年预计分别可实现归母净利润1.74亿元、2.28亿元和3.35亿元,公司此次股权激励充分彰显公司业绩信心。
投资建议
我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.81、2.84、4.10亿元,同比增速为35.4%、56.9%、44.4%。对应PE分别为35、22、15倍。维持“买入”评级。
风险提示
(1)项目投产进度不及预期;
(2)产品价格大幅波动;
(3)装置不可抗力的风险;
(4)环保政策变化风险;
(5)客户过于集中的增长风险。
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