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北交所信息更新:通讯市场需求释放带动三季报业绩高增长,技术迭代、产线建设并行
内容摘要
  通讯领域需求增加促使三季度营利双增,2022Q1-Q3业绩同比增长59.01%

  公司发布2022年三季报,2022Q3公司实现营收2.36亿元(+43.36%)、归母净利润3,983.93万元(+70.79%),毛利率为37.84%(同比+0.41pcts)、净利率为18.12%(同比+2.48pcts)。2022年前三季度公司实现营收6.31亿元(+39.51%)、归母净利润11,583.47万元(+59.01%),毛利率、净利率分别为40.14%、19.46%。2022年前三季度公司在深耕防务领域的同时,积极把握通讯市场恢复性增长的机遇,拓展客户与扩充产能双管齐下,促成营利高增长。我们维持2022-2024年盈利预测,预计公司2022-2024年的归母净利润分别为1.48/1.87/2.34亿元,对应EPS分别为0.79/1.00/1.24元/股,对应当前股价的PE分别为19.5/15.4/12.3倍,维持“买入”评级。

  年均8%研发费用率跟进行业需求趋势,产业基地二期预计2023年释放产能2022Q1/Q2/Q3公司研发费用分别为1,004.91万元/1,239.38万元/1,923.93万元,研发费用率近年来保持在8%左右的较高水平。公司逐步扩大并巩固5G产品的配套优势,积极跟进6G未来需求及发展方向;同时不断巩固防务领域市场,深耕弹载、星载、机载等领域,实现多个重要项目的配套。公司参与制、修订IEC国际标准15项、国家标准10项,近年在低互调、超稳相、特殊环境应用等方面取得技术突破。公司产业基地二期预计在2022年底具备投产条件,在2023年逐步释放产能。技术迭代与产能扩充有望为公司持续打开业绩增长空间。

  通信行业稳步发展保持较高景气,航天领域快速发展带动防务配套需求空间

  (1)通信领域:我国正处于电子技术和电子产品更新换代的关键时期,国家为提高信息化装备和系统集成能力,大力支持我国新型元器件的发展。随着5G建设稳步推进,物联网市场维持高速增长,我国电信运营行业固定资产投资预计稳步增长,公司所处行业有望保持较高景气。(2)防务领域:2022年上半年神舟十四号顺利入轨值班,中国空间站建设由关键技术验证阶段转入全面建造阶段,拉动了航天领域产业链的快速发展。防务领域受到国际形势影响,预期延续增长态势,相应配套有望得到快速发展,公司防务配套产品市场需求空间广阔。

  风险提示:下游行业需求变化的风险、应收账款金额较大的风险

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