重点推荐铜铝和贵金属板块。本周(1.9-1.13)上证综指上升1.19%，沪深300指数上升2.35%，SW有色指数上升3.28%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨2.81%，白银上涨1.81%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动12.24%、7.32%、9.25%、0.79%、-6.41%、12.94%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-5.90%、-2.95%、-13.68%、-16.47%、-2.85%、0.66%。

　　工业金属：美国加息放缓预期得到进一步印证，国内政策基调持续乐观，金属价格强势运行。核心观点：美国12月CPI环比下降，加息放缓预期得到进一步印证；12月国内房企融资规模破千亿，多省市陆续出台房地产消费政策，同时国内多地确定2023年GDP增速目标数值在5.5%以上，刺激工业金属需求预期。铜方面，供给端，本周多数中小企业步入春节假期，小部分大型企业于下周初逐步放假，需求端，终端需求疲软，新订单持续下滑，成品库存高企。铝方面，供给端，西南地区限电抑制国内供应端增量，1月份国内电解铝产量环比下滑；需求端，部分大规模企业停产进入假期，国内铝下游加工企业开工率环比上周继续下跌，周内铝社会库存维持增量，预计节前或持续增长为主。重点关注：紫金矿业、铜陵有色、中国有色矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、天山铝业、索通发展、南山铝业、西部矿业。

　　能源金属：淡季来临，市场需求偏弱，下游观望情绪浓厚，价格压力明显。核心观点：新能源补贴退坡叠加电池和车企减产去库，节前市场需求清淡，价格偏弱运行。锂方面，正极厂反映年前暂无采购需求，部分贸易商开始抛售大厂电碳库存，年前市场情绪和预期均走弱，但随着盐厂挺价情绪重，且鲜有成交，碳酸锂价格短期内持稳或以小幅下跌为主。钴方面，大宗商品物流大部分已经暂停，上游电钴厂商、贸易商多已暂停出货，下游合金厂春节前备库已经完成，节前钴盐市场需求清淡，价格继续下移。镍方面，部分前驱正极一体化企业已停止自己生产三元前驱体转为从市场购买，引发硫酸镍的整体需求进一步下降，三元前驱体工厂长单履行基本完成，整体原料库存相对充足，供给相对过剩，价格下行。重点关注：华友钴业、西藏矿业、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料等。

　　贵金属：美国12月CPI数据环比下降，加息放缓预期再度升温，利好金价上行。核心观点：美联储经济数据印证美国经济衰退风险上升，加息放缓基调进一步确定，看好金价长期表现。美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小，环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降；12月核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最低水平。美联储加息放缓进一步得到印证，市场预期2月份加息幅度或降至25个基点，看好金价长期上行趋势。重点关注：山东黄金、招金矿业、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金和湖南黄金。

　　风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。