事件

　　2023年1月30日，公司披露业绩预告，归属于上市公司股东的净利润10亿--12亿，比上年同期增长3.9%--24.6%。对2022年净利润较上年同期增长的原因，公司说明主要系本报告期内公司部分垃圾发电项目相继转运营，固体废弃物处理业务收入和利润增加所致。

　　点评

　　1、公司历史：在2017年重大资产重组后，主营业务转变为高速公路开发运营和基础设施投资；2019年进军环保产业；2020年走出河南跨省经营；2022年经营活动包括：环境及公用事业项目的投资、建设、运营及管理，高速公路及市政基础设施投资、建设、运营等。目前，河南省投资集团持股56.5%为第一大股东。

　　2、公司半年报业绩显示，营收的66.8%为环保业务，24.7%为高速公路业务；毛利润方面，环保为36.8%，高速为57.3%。经过3年多的跨越发展，环保板块对公司的业绩贡献度已超过公路板块。

　　3、未来，公司拓展方向是环保及公用事业，已投资在建工程款由21年的1.32亿，增加到22年Q3季度的3.57亿，随着未来投产项目的陆续落地，公司业绩也能得到持续稳健的发展。

　　投资评级

　　我们看好公司未来的发展，首次覆盖，给予“增持”评级，预计未来3年EPS分别为1.65、1.94和2.26。

　　风险提示

　　重大工程进度缓慢，拖延时间超出预期。