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　　公司发布2022年年报，实现营业收入65.91亿元，同比增长17.29%；归母净利润9.67亿元，同比增长46.26%；扣非后的归母净利润9.19亿元，同比增长41.18%。

　　数字造价与数字施工业务保持稳定增长。

　　1）数字造价业务2022年实现营收47.73亿元，同比增长25.16%。2022年签署云合同39.01亿元，同比增长25.84%；2022年末造价业务相关云合同负债26.75亿元，较年初增长30.69%。截至2022年底，数字造价业务全面完成云转型，确认云收入32.75亿元，同比增长27.89%。

　　2）数字施工业务2022年实现营收13.26亿元，同比增长9.99%。截至2022年末，数字施工项目级产品累计服务项目数突破9万个，累计服务客户超过7000家；2022年新增项目数2.1万个，新增客户1600家。

　　3）数字设计业务2022年实现营收1.20亿元，同比下降7.91%。

　　4）海外业务全年实现营收1.53亿元，同比基本持平。数字造价国际化方面，Cubicost产品订阅收入占比超过60%，计价和算量产品应用率进一步突破。成本管理类业务尝试出海，与新加坡裕廊集团（JTC）、印尼公共工程部及下属29个省级中心开展数字成本管理合作。数字施工国际化方面，MagiCAD发布AI辅助设计功能，在核心区域继续扩大领先优势，在英国、德国、意大利等重点拓展区域保持良好的增长势头。

　　费用管控渐显成效，盈利能力改善。2022年公司销售费用占收入比重25.64%，同比下降2.6pct；管理费用占收入比重18.65%，同比下降0.91pct；研发费用占收入比重22.99%，同比下降0.74pct。2022年公司净利率同比提升2.53pct至15.45%，ROE同比提升5.14pct至15.98%。

　　投资建议：公司是国内领先的云计算龙头企业之一。围绕建筑垂直领域不断内生外延布局。预计公司2023-2025年的EPS分别为1.09元、1.41元和1.85元，维持“买入”评级。

　　风险提示：BIM落地不及预期；新业务拓展不及预期；行业竞争加剧。