核心投资逻辑：组件老将“重启”的业绩高弹性+布局“希望”的N型电池与储能

　　2022全年营收高增，扭亏为盈迎来转折点公司发布年度业绩预告，2022年公司营收76.5-86.5亿元、同比+62.7%~84.0%，归母净利润0.37~0.55亿元、同比+101.9%~102.8%，公司2022H1呈盈利态势，自2022前三季度小幅亏损后，全年实现扭亏为盈。其中Q4单季度营收28.8~38.8亿元、同比+89.1%~154.6%，归母净利润1.38~1.56亿元、同比+108.6%~109.8%。受益于光伏行业全年需求旺盛，公司迎来底部反转趋势。

　　投资建议与盈利预测

　　光伏发电需求持续提升维持行业高景气度。公司管理整合后轻装上阵，全新产能稳步释放，有望把握行业增长趋势。同时积极布局N-TOPCon和储能产品，持续增厚利润并打造新增长曲线，底部反转趋势已然开启。我们预测公司2022~2024年归母净利润分别为0.44/3.19/6.80亿元，按照当前股价对应PE分别为405/56/26，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　全球经济形式不景气，光伏市场扩张不及预期；国内光伏政策发生改变；公司产能投放节奏不及预期；汇率与原材料价格波动影响公司业绩。