汽车传动零部件“小巨人”，产品已进入国内外知名企业供应商体系

　　旺成科技成立于1999年，是一家专业从事齿轮、离合器和传动类摩擦材料研发、生产和销售的高新技术企业，重庆市专精特新企业，专精特新“小巨人”企业。作为高新技术企业，公司拥有重庆市认定的“企业技术中心”，致力于对齿轮、离合器纸基摩擦材料的技术研发，拥有齿轮及离合器技术上的集成优势。同时，公司也是《非金属纸基湿式摩擦材料》《湿式自动变速箱摩擦元件试验方法》国家标准的起草单位之一。产品应用在摩托车、全地形车、汽车、农机等领域。公司坚持走高品质的路线，长期作为日本本田、日本雅马哈、印度TVS、美国TEAM、意大利比亚乔、越南VMEP等大型跨国公司一级配套企业。从产品结构来看，齿轮类产品销售持续占据公司营业收入主要部分，2021年齿轮类产品占主营业务比例为62.15%，其中摩托车齿轮的占比最大，为31.76%。2022年实现营收3.22亿元（-11.94%），归母净利润3668.91万元（-1.81%）。

　　募投项目带动公司由传统燃油车零部件领域向新能源汽车零部件领域转型

　　本次募集资金2.6亿元全部用于公司主营业务相关的项目，其中1.2亿元用于“新能源汽车高精度传动部件建设项目”。根据项目可行性研究报告，项目达产后预计可实现年营业收入为1.78亿元，内部投资收益率（税后）约为21.02%，项目所得税后投资回收期约为6.83年（含建设期3年）。募集资金项目建设完成后，公司业务将由传统燃油车零部件领域向新能源汽车零部件领域转型，将实现公司的业务升级与转型，提升公司持续经营能力。

　　摩托车与汽车市场复苏及新能源汽车普及带来上游齿轮与离合器市场空间

　　2022年我国摩托车产量为2129.22万辆，较2021年增加了5.43%，同期我国摩托车销量为2142万辆，同比增长6.07%。我国摩托车产销量均稳步增长，2017年至2022年我国摩托车产量CAGR为4.43%。2021年芯片短缺和原材料价格上涨导致全球汽车产量下滑的局面得到改善，全球汽车产量同比增长3.25%，而销量因供应受限下降6.10%。同比下降趋势有所缓解。近几年全球摩托车的增量主要来自印度、巴基斯坦、印尼、马来西亚、泰国等，受疫情等因素影响摩托车行业规模收缩，各国市场预计在2022年后恢复正常并保持增长态势。

　　发行后2021年PE15.54X，低于可比公司2021平均PE33.37X

　　公司在北交所发行价为5.53元/股，本次初始发行股票数量2531万股（不含超额配售），公司2021年PE为15.54X，低于可比公司2021平均PE33.37X，中值30.17X。

　　风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险