投资要点

　　市场与板块表现：本周锂电化学品领涨。基础化工涨跌幅为-1.38%，跑输沪深300指数0.62%，在申万一级行业中排名第20位。新材料指数涨跌幅为0.09%，跑赢沪深300指数0.85%。观察各子板块，锂电化学品上涨4.05%、半导体材料上涨0.26%、有机硅下跌0.51%、碳纤维下跌0.57%、可降解塑料下跌1.52%、膜材料下跌3.13%、OLED材料下跌4.34%。

　　观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为22.65倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为15.16倍（3%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为40.1倍（1%）；锂电池市盈率为33.31倍（1%）；锂电化学品市盈率为17.2倍（1%）；半导体材料市盈率为113.41倍（55%）；可降解塑料市盈率为18.2倍（63%）；OLED材料市盈率为103.26倍（41%）；膜材料市盈率为46.44倍（31%）。

　　从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为4.06%，处于近两年1.0%分位数水平，具备显著的配置优势。

　　约三成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为32.43%，表现占优的个股有德方纳米(22.87%)、湖南裕能(12.43%)、江丰电子(6.43%)等，表现较弱的个股包括海优新材(-9.44%)、晨光新材(-8.51%)、中触媒(-8.27%)等。机构净流入的个股占比为15.32%，净流入较多的个股有天赐材料(4.47亿)、新宙邦(2.8亿)、恒力石化(2.47亿)等。77只个股中外资净流入占比为62.34%，净流入较多的个股有天赐材料(1.3亿)、海优新材(1.23亿)、万华化学(1.14亿)等。

　　行业动态

　　行业要闻：

　　浙江：可降解塑料袋使用占比约73%，不再“非主流”

　　化工巨头索尔维：布局合成生物学

　　LG化学投资布局新一代化学新材料技术超临界热解和气凝胶

　　法国总统马克龙访华，两国就可持续发展等问题发布联合声明

　　重要上市公司公告（详细内容见正文）

　　投资建议

　　浙江大中型商超餐饮电商企业可降解塑料袋使用占比约73%，消费复苏背景下PLA需求有望修复。4月10日，浙江省全域“无废城市”建设新闻发布会表示2022年浙江省372家大中型商超、餐饮、电商平台企业使用的塑料购物袋中，可降解塑料袋占比约73%，可降解塑料袋使用已成主流。

　　《中国可降解塑料行业研究报告（2022）》显示，2021年全球可降解塑料产能约170万吨，预计到2025年全球可降解塑料产能将增长至400万吨。

　　尽管我国生物可降解塑料产业起步较晚，但在政策支持和市场需求双重因素驱动下发展迅速，目前我国已成为全球最大的生物可降解塑料生产国，占世界产能的60%左右。

　　当前可降解塑料的主流产品主要包括PLA、PBAT。

　　PBAT和PLA的性能存在差异，下游应用场景有所不同，PBAT延展性好，主要应用于地膜、一次性塑料袋等领域，PLA硬度高、具有食品接触安全性，主要应用于吸管、餐盒等领域，二者在下游领域有互补的关系。长期来看，可降解塑料替代传统石油基塑料趋势不改，在国内消费复苏的背景下，PLA的下游领域包括吸管、餐具、纤维等领域有望得到修复。

　　我们建议关注：

　　海正生材：率先突破丙交酯技术、具有完整PLA生产工艺且可大规模量产；

　　金丹科技：募投7.5万吨聚乳酸项目、致力于打造聚乳酸全产业链优势。

　　风险提示

　　疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。