事件：2023年4月22日，公司发布《2022年年度报告》。报告期内，公司实现营收17.73亿元，同比减少19.95%；实现归母净利润-8.46亿元，同比减亏39.31%；实现扣非归母净利润-8.79亿元，同比减亏37.57%。

　　宏观因素导致全年业绩承压，2023年业绩修复确定性高。受宏观因素影响，公司轨道交通类客户的招标、采购以及交付等工作受阻，本为季节性旺季的四季度业绩释放不及预期，12月单月营收同比下降约50%，四季度营收同比下降29.54%，进而导致公司全年业绩承压。后续宏观因素对公司正常经营的限制解除，项目实施也将回归正常，而此前受影响未释放的需求有望在2023年集中体现，公司业绩迎来修复确定性高。

　　审慎计提各类减值损失，持续释放风险降低未来业绩不确定性。按照审慎性原则，公司2022年计提各类减值损失合计约6.02亿元。在宏观因素影响导致相关子公司经营不及预期的情况下，公司连续三年计提大额减值损失，主动排雷释放风险，在后续公司业绩有修复预期的前提下，此举也提升了公司未来业绩的确定性。

　　在手订单充足叠加资金运营能力向好，看好公司盈利能力提升。

　　截至2022年年底，公司存量合同处于约33.5亿元的历史高位水平，同比增长5%，主业经营韧性凸显。与此同时，公司通过强化应收账款管理等方式实现经营活动现金流净额5.73亿元，同比增长24.97%，应收账款同比下降9.36%。

　　此外，公司有息负债规模降低7.29亿元，财务费用同比下降7.73%。在手订单充足保障公司营收端韧性，资金运营能力改善下公司盈利能力及质量有提升预期。

　　多点拓展业绩增长曲线，前景广阔增量可期。在轨道交通运营检修板块稳健发展的同时，公司积极拓展新业绩增长曲线，在地铁和货运铁路专用线运营、轨道交通职业人才培训以及大型工业企业智能物流设备等领域持续发力，目前均取得突破，报告期内营收分别同比增长241.42%、32.14%以及1.79%。其中，货运铁路专用线运营板块新签合同约1亿元，存量合同超3亿元；轨道交通职业人才培养板块已与上百所院校取得联系，与约80家院校形成合作，并在年内入选教育部、工信部、国务院国资委第二批全国职业教育教师企业实践基地；大型工业企业智能物流设备板块相关业务已在国内头部水泥厂、钢厂等实现落地，助力下游客户降本增效。公司新拓展三大业务版块均具备广阔的市场空间，未来增量业绩贡献可期,新业务占比有望进一步提升。

　　风险提示：

　　宏观环境风险；资产减值风险；新业务开展不及预期风险。