事件：2023年4月27日，公司发布《2022年年度报告》。2022年全年，公司共实现营收16.10亿元，同比下降21.77%；实现归母净利润-3.12亿元，转盈为亏。

　　利润还原后仍具韧性，边际改善可期。受去年高基数、出口转弱以及汇率波动等外部因素影响，公司全年营收端出现同比下滑；主要受全资子公司华久辐条计提商誉减值损失3.59亿元影响，公司净利润端转盈为亏。

　　而根据公司与相关方签署的关于上海凤凰自行车有限公司以及天津爱赛克的补偿协议，可计提业绩奖励1709万元。此外，疫情期间，公司按规定免除租赁户合计835万元租金。通过将商誉减值损失、业绩奖励以及免除租金加回，可还原出公司2022年净利润水平应该是0.72亿元左右，尽管同比下降，但在多重负面因素的影响下业绩仍具韧性。通过大额计提商誉减值损失，公司将相关风险一次性出清，提高未来业绩确定性，且轻装上阵下公司更好实施发展战略，业绩有望实现边际改善。

　　对赌期过内部改革有望深化，存在潜在业绩弹性可能。报告期内，公司全资子公司天津天任稳步推进对天津弘宇的收购，完善天津生产基地布局；华久辐条推进精品化车间建设，通过研发高附加值产品实现产品升级切入高端市场。后续公司还将继续挖掘上海凤凰、天津爱赛克以及天津天任三大整车厂之间的业务协同效应，持续强化公司产业链优势。目前公司全资子公司上海凤凰及天津爱赛克的三年业绩对赌期已过，后续公司有望通过内部深化改革实现更高效的产业链整合，在产能互补、研发设计以及渠道共享等多方面提质增效，落地后有带来更高业绩弹性的可能。

　　非主业资源整合持续推进，有望增厚公司利润水平。在聚焦主业的同时，公司也在积极推进房地产业务降本增效，提高现有成熟物业项目的盈利能力。公开资料显示，公司旗下金吉置业土地处于上海金山滨海国际文化旅游度假区核心位置，具备得天独厚的区位及资源优势，未来度假区将打造成集娱乐、生态观光、休闲度假、商务会展以及户外运动等为一体的世界级滨海旅游度假区，基于国家对围填海活动的严格管控，滨海国际文化旅游度假区更具稀缺性及获客能力。在金吉置业土地转为商业用地后，目前正结合项目周边商业地块开发加快土地二次开发的准备工作，后续项目顺利落地对公司的利润贡献具备一定空间，有望部分增厚公司获利水平。

　　风险提示：

　　宏观环境风险；商誉减值风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险。