事件：公司公布2022年年报，2022年公司实现营业收入214.89亿元，同比增长19.48%，实现归属母公司的净利润23.81亿元，同比增长114.66%，扣非后的归母净利润23.24亿元，同比增长125.04%，基本每股收益0.88元。
　　主营产品量价齐升，盈利提升推动业绩增长。2022年公司制冷剂、含氟聚合物、氟化工原料、食品包装材料和基础化工等产品销量、价格以上涨为主，盈利能力亦普遍提升，推动了业绩的大幅增长。从公司经营数据看，2022年公司制冷剂销量33.09万吨，同比增长17.76%；含氟聚合物销量3.58万吨，同比增长5.14%；食品包装材料销量10.14万吨，同比增长20.71%；石化材料销量20.85万吨，同比增长12.16%；基础化工产品销量148.31万吨，同比增长4.89%；产品价格方面，制冷剂均价2.07万元/吨，同比上涨7.48%；含氟聚合物材料均价6.65万元/吨，同比上涨17.91%；氟化工原料销售均价4813元/吨，同比上涨6.22%；食品包装材料均价1.46万元/吨，同比上涨23.98%；石化材料8080元/吨，同比下滑11.02%；基础化工品均价2751元/吨，同比上涨41.22%。公司原材料价格则相对平稳。
　　公司统筹协调资源配置，优化供应结构、着力降本增效，推动了主要产品毛利率的提升。其中基础化工产品毛利率30.18%，提升8.18个百分点，含氟聚合物材料毛利率31.02%，提升7.6个百分点，食品包装材料毛利率44.07%，提升22.32个百分点；制冷剂、石化材料毛利率则同比下滑。公司全年综合毛利率19.06%，同比提升4.93个百分点，净利率11.15%，提升5.16个百分点。在产品量价齐升和盈利能力提升的推动下，公司全年业绩实现大幅增长。全年营业收入214.89亿元，同比增长19.48%，净利润23.81亿元，同比增长114.66%。
　　制冷剂供需改善景气上行，公司龙头地位稳固。根据蒙特利尔协议，三代制冷剂则将从2024年开始实行配额制并逐步削减产量，2020-2022年处于各大企业扩大市场份额以抢占配额的阶段，这也是制冷剂行业近年来竞争加剧，景气下滑的重要因素。目前三代制冷剂三年基线期已结束，行业产能趋于稳定。此外发达国家2024年开始将进一步削减三代制冷剂产能，推动行业供给收缩。需求面，2022年我国空调、冰箱产量整体平稳，今年一季度则实现较快增长。随着国内经济复苏，未来空调、冰箱产量增速提升的可能性较大，推动制冷剂供需向好，行业景气有望上行。公司三代制冷剂产能国内领先，龙头地位稳固，有望受益行业的复苏。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2023、2024年EPS为1.06元和1.31元，以4月26日收盘价16.24元计算，PE分别为15.34倍和12.44倍。考虑到公司的行业地位和发展前景，给予公司“增持”的投资评级。