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功率预测基本盘牢固,电力交易、储能、虚拟电厂齐头并进
内容摘要
  以新能源发电功率预测产品为基础、打造“源网荷储”产品矩阵。公司以发电功率预测产品为基,衍生出并网智能控制系统、电网新能源管理系统,近两年以电力交易、储能EMS、虚拟电厂相关创新产品为延伸,实现“源网荷储”各环节覆盖。公司IPO发行1773万股,发行价45.13元/股,募集资金总额8.0亿元,用于新能源功率预测及大数据平台升级项目,和控制及管理类产品升级项目。2022年公司实现营收3.60亿元,同增20%,归母净利0.67亿元,同增13%。受益于2023年以来新能源装机并网规模提升,1Q2023实现营收0.82亿元,同增36%,归母净利0.10亿元,同增96%。
  发电功率预测业务基本盘稳健,三大核心优势驱动市占率提升。风光发电具有波动性和间歇性,新能源大规模集中并网后,功率预测正是保障电网稳定运营的关键。2022年公司功率预测服务电站数量达2958家,同增599家,其中替代友商276家,三大优势驱动市占率提升:①研发优势塑造强势产品力;②运维团队覆盖广泛、快速响应需求;③快速的产品迭代能力,紧跟电网政策。
  电力市场交易、储能、虚拟电厂市场广阔,新业务齐头并进。1)发改委近日发布关于第三监管周期省级电网输配电价有关通知,电改持续深化,电价机制更加合理,公司电力交易辅助决策支持平台目前已覆盖多个省份。2)新型储能政策陆续发布,国内新型储能累计装机规模达12.7GW。公司储能EMS产品内置“储能+电力交易”智慧组合策略,现已全面适配发电侧、电网侧和用户侧。3)《电力需求侧管理办法》、《电力负荷管理办法》等条例频频出台,有力支撑负荷聚合商发展,预计2030年虚拟电厂市场规模超千亿,公司已设立控股子公司重点拓展虚拟电厂运营业务。
  盈利预测、估值和评级
  预计2023-2025年公司实现营收4.74亿/6.29亿/8.39亿元,同比+32%/+33%/+33%,归母净利润1.05亿/1.35亿/1.72亿元,同比+57%/+29%/+27%,对应EPS为1.49/1.91/2.43元。考虑到功率预测业务优势,以及新业务潜在的增量空间,给予2023年80倍PE,目标价118.96元,首次覆盖,给予“增持”评级。
  风险提示
  新能源装机不及预期;电力市场化改革推进不及预期;市场竞争程度加剧;股东减持风险;限售股解禁风险
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