我们认为当前“稳增长”的政策方向是在坚持“房住不炒”的基调下，多角度推动地产后周期消费，努力降低地产下行带来的影响，建材板块有望受益于此。

　　支撑评级的要点

　　板块上涨，跑赢大盘。本周申万建材指数收涨5,465.53点，比上周上涨2.56%，而同花顺全A指数下跌1.90%，板块上涨，跑赢大盘。板块市盈率20.72倍，较上周上涨0.52倍。

　　本周重点关注：本周多部门接连出台促进民营企业经营，促进家电、汽车、家居消费，促进旧改、城中村改造相关政策文件或有关表态。我们认为政策看到了当前民间缺乏经济活力，在坚持“房住不炒”的基调下，多角度推动地产后周期消费，努力降低地产下行带来的影响，建材板块有望受益于此，但更关键在于推动政策落地的资金如何筹集。

　　行业基本面跟踪。水泥：市场矛盾仍有待缓解。7月下旬，受降雨和台风天气影响，国内水泥市场需求环比继续减弱，全国重点地区水泥企业出货率约为53%，同比回落11个百分点。价格方面，虽然受益于错峰生产和限电减产，水泥库存有所降低，但整体库存仍保持在75%，市场供需矛盾暂未缓解，加之企业间竞争激烈，致使价格继续下行。本周全国熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为264.48元/吨、322.10元/吨、352.90元/吨，分别环比一周前下跌3.71元/吨、3.39元/吨，上涨0.97元/吨。磨机开工率48.63%，熟料库容比71.23%，分别环比一周前下降5.48pct以及下降1.79pct。玻璃：成交好转，涨跌互现。本周浮法玻璃市场成交良好，多地库存削减明显，带动价格小幅走高。整体看，当前浮法厂涨价仍显谨慎，主要受当前利润情况尚可、库存承压厂家存降库需求及长期预期欠佳影响。近期整体看，南方区域下游在手订单稍有好转，带动中下游有一定存货情况，带动浮法厂降库。后期市场看，目前销区市场部分厂家库存偏高，预计短期市场仍将以维持一定产销为主，目前下游备货量仍偏低，短期产销预期尚可，部分价格或仍有小涨。本周全国平板玻璃均价97.91元/重量箱，环比上涨1.4元/重量箱；库存天数17.76天，环比上周下降0.23天。玻纤：粗纱市场价格以稳为主，整体出货偏淡。本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3,700-3,950元/吨不等，全国均价3,841元/吨，较上周下跌1.47%。下游深加工市场订单增量稍有好转，但整体需求仍显乏力，多为老客户按需提货，备货意向一般。本周电子纱主流报价7,600-8,300元/吨不等，较上周价格基本持平。电子布当前主流报价为3.2-3.3元/米不等，成交按量可谈。下游PCB市场开工低位以及深加工主要按需采购导致电子布价格近期仍承压。

　　投资建议

　　1.消费建材渠道结构优化，一季度已现改善，推荐零售端塑料管材龙头伟星新材，加速布局家装业务的管材龙头公元股份，以及零售渠道布局较好的瓷砖龙头东鹏控股、蒙娜丽莎，推荐零售板材龙头兔宝宝。2.若投资端恢复，看好开工端建材，推荐水泥龙头海螺水泥、天山股份、华新水泥，推荐防水龙头东方雨虹，推荐减水剂龙头垒知集团。推荐玻纤行业龙头中国巨石、中材科技。3.细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻与压滤机行业龙头景津装备。

　　评级面临的主要风险

　　地产销售不及预期；政策出台不及预期；基建增速大幅下滑；成本压力卷土重来。