高压等其他核心零部件业务助力2Q23营收增长
　　奕瑞科技发布23年半年报：1H23实现营收9.6亿元（yoy：+33%），归母净利3.3亿元（yoy：+17%），扣非归母净利3.5亿元（yoy：+26%）；其中，2Q23实现营收5.2亿元（yoy：+31%，受益于高压及其他核心零部件销售快速增长），毛利率59.3%（yoy：-0.3pp；qoq：+2.3pp），归母净利1.9亿元（yoy：+7%），扣非归母净利2.0亿元（yoy：+22%）。我们继续看好公司：1）持续推进“大客户”战略，推动平板探测器收入稳定增长；2）积极开拓开发其他核心零部件（高压发生器、微焦源等）以及其他类别探测器（CT探测器）。
　　我们维持对公司23E/24E/25E归母净利润预测7.6/9.7/11.9亿元；
　　但考虑到近期市场对公司在国内医院端业务增速的担忧，下调目标价至293元（前值：342元），基于39.0x23EPE（vs可比公司Wind一致预期26.2x23EPE，主要考虑公司X线探测器龙头地位）。维持“买入”评级。
　　2Q23回顾：收入结构改善助力公司盈利能力环比提升
　　公司2Q23实现营业收入5.2亿元（yoy：+31%），主要受益于平板探测器稳定增长，高压及其他核心零部件销售快速增长。收入规模的增长也进一步强化了规模效应，公司2Q23的期间费用率进一步下降至20.3%（yoy：
　　-2.8pp；qoq：-1.8pp），为3Q21以来最低水平。同时，随着高毛利的齿科&工业业务收入占比的提升，公司23Q2毛利率提升至59.3%（qoq：
　　+2.3pp），扣非归母净利率也提升至38.5%（qoq：+5.2pp）。
　　2H23-2024展望：医疗监管驱严对公司24年业绩影响或将有限
　　随着近期政府加强对医疗领域的监管，我们看到市场对奕瑞国内医院端业务的收入增速预期出现担忧，公司股价从7月21日至今（8月28日收盘）也累计下滑了8.3%。我们认为此次加强医疗监管对公司23年业绩影响有限，主要的影响或将体现在24年。根据我们测算公司国内医院端收入占总营收的比重在15-20%。在悲观假设预期下（假设公司国内医院端业务营收24年同比持平，对比国内核心客户联影医疗和东软集团24年营收Wind一致预期分别增长26%/16%），公司24年营收/扣非归母净利将较我们目前预期下降4-5/3-4%，总体影响或将有限。
　　下调目标价至293元，维持“买入”评级
　　参考可比公司Wind一致预期26.2x23年PE，给予公司39.0x23年PE（考虑公司X线探测器龙头地位；前值：
　　45.6x23年PE），得出目标价293元（前值：342元）；维持“买入”评级。
　　风险提示：海外市场政策和疫情风险；部分智能化市场竞争激烈。